사모 펀드 투자 커미션은 무엇을 의미합니까?

첫째, 사모 투자 펀드는 무엇입니까?

지분 투자는 매우 오래된 산업이지만, PE (private equity) 투자는 최근 30 년 동안 급성장한 새로운 것이다.

사모 지분 투자란 높은 성장을 가진 비상장 기업을 대상으로 지분 투자를 하고, IPO 또는 기타 수단을 통해 퇴출해 자본 부가가치를 실현하는 자본 운영을 위한 관리 및 기타 부가 가치 서비스를 제공하는 과정이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 사모, 사모, 사모, 사모, 사모, 사모, 사모) 사모투자자들의 관심은 배당금을 소유하고 피투자기업을 경영하는 것이 아니라 결국 기업을 탈퇴하고 투자 수익을 실현하는 데 있다.

투자 위험을 분산시키기 위해 사모 지분 투자는 사모 지분 투자 기금 (본 사이트는 PE 기금, 사모 펀드 또는 펀드라고 함) 을 통해 진행되며, 사모 지분 투자 기금은 대형 기관 투자자와 자금이 풍부한 개인으로부터 비공개로 자금을 모집한 다음 미상장 기업 지분에 투자할 기회를 모색하고, 마지막으로 적극적인 관리와 퇴출을 통해 전체 펀드의 투자 수익을 얻는다.

주식 2 급 시장 매매에 집중하는 주식형 사모펀드와 마찬가지로 PE 펀드도 본질적으로 재테크 수단이지만, 초기 투자의 문턱이 높고, 투자 주기가 길어지고, 투자 수익률이 더욱 견고하며, 대규모 자금의 장기 투자에 적합하다. 둘째, 벤처 투자/창업 투자 펀드와 PE 펀드의 차이점은 무엇입니까? 벤처투자/창업투자기금 (VC) 은 PE 펀드보다 일찍 중국인의 시야에 들어갔다. 국제적으로 유명한 벤처 투자자들 (예: IDG, 연은, 카이붕화영 등) 이 일찍 중국에 진출해 눈알과 좋은 거래를 했다.

이론적으로 VC 와 PE 는 모두 상장 전 기업에 대한 투자이지만 투자 단계, 투자 규모, 투자 이념에 큰 차이가 있다. 일반적으로 PE 투자 Pre-IPO, 성숙기 기업 VC 투자 창업 기간 및 장기 기업. VC 와 PE 의 마음가짐은 크게 다르다. VC 의 마음가짐은 놓치면 안 되고, PE 의 마음가짐은 잘못하면 안 된다. 하지만 지금까지 거래의 대형화로 VC 와 PE 간의 차이가 점점 모호해지고 있다. 실리콘 밸리에서 벤처투자를 하던 베테랑 VC (예: 삼나무 자본, 경위 창투, 케이붕, 덕풍걸) 가 중국에 입성한 이후 산하에서도 PE 펀드를 모집하기 시작했고, 많은 공개한 투자거래액은 천만 달러를 훨씬 넘어섰다. 조기 창업 프로젝트에 투자하려는 VC 는 점점 줄어들고 있으며, 현재 태산투자, IDG 등만 수백만 위안급 프로젝트를 투자하고 있으며, 대부분의 펀드는 이름이 뭐든 2 천만 위안에서 2 억 위안까지 PE 투자 거래에 주로 참여하고 있다.

거래의 대형화는 자본시장에서 펀드의 모금액과 점점 더 관련이 있다. 2008 년 정휘투자와 홍의투자는 각각 중국에서 50 억 위안의 PE 기금을 모금했다. 2009 년 모금액은 더욱 확대되었고, 흑석그룹은 상하이 푸동에 백사통 중화발전투자기금을 설립하여 목표 50 억 위안을 모집할 계획이다. 제 1 동방그룹은 상해에서 60 억 위안의 자금을 모집할 계획이다. 리옹 증권과 상하이 국성그룹 * * * 이 공동으로 설립한 국내 인민폐 사모 지분 기금 모금 목표 규모는 100 억 위안이다. 상해국제그룹유한공사와 중국국제금융유한공사 * * * 가 공동으로 발기한 김포산업투자기금관리유한공사는 총 규모를 200 억원에 달하는 상해금융산업투자펀드를 모집할 계획이며, 첫 모집규모는 80 억원에 이른다.

단일 기금은 인건비로 제한되며, 일반적으로 관리되는 프로젝트는 30 개를 넘지 않는다. 이에 따라 대형 PE 펀드는 1 억 위안짜리 프로젝트에 투자하는 경향이 있고, 천만 위안에서 1 억 위안 규모의 사모 거래는 VC 펀드와 소형 PE 펀드에 남겨져 시장 공백을 메운다. 셋째, 중국 시장에서 주류 사모 투자 플레이어는 어떤 펀드입니까? 시중에는 각종 펀드 목록이 많아 청과,' 투자와 협력', 심지어' 제 1 재경주간지' 조차도 비정기적으로 순위를 매긴다.

전문 변호사는 사모 거래에서 각종 펀드와 거래하며 각 펀드의 투자 습관과 특징에 대해 어느 정도 알고 있다. 우리는 중소기업이 사모융자할 때 가능하다면 아래의 유명 펀드 중에서 선택할 것을 건의합니다.

본토기금: 선전시 혁신투자그룹 유한공사, 레노버 투자유한공사, 선전 다첸창업투자유한공사, 쑤저우 창업투자그룹 유한공사, 상해영선창업투자관리유한공사, 계명창조투자, 선전시 동방부해투자관리유한공사, 홍의투자, 신천역자본, 정휘투자, 중신자본지주유한공사 등.

외자기금: IDG, 연은중국창업투자유한공사, 삼나무자본중국기금, 연은사부투자고문유한공사, 덕풍걸, 경위창조투자중국기금, 북극광위험투자, 란신아시아투자그룹, 케이붕화영중국펀드, 기원자본, 화등국제장부아시아투자유한공사

기업 사모의 목표가 매우 명확하다면 국내 상장이다. 이 펀드들 외에 국내 권상 배경을 가진 권상직투회사도 좋은 선택이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 기업, 기업, 기업, 기업, 기업, 기업, 기업) 넷째, 누가 사모 투자 기금에 투자할 것인가? 사모 지분 투자는' 대체 투자' 에 속하며, 부 소유자가 증권 시장 투자 외에 매우 중요한 분산 투자 위험을 분산시키는 투자 수단이다. 서방의 주권기금, 자선기금, 연금기금, 부자재단 등은 습관적으로 사모 지분 투자에 10 ~ 15% 의 비율을 배정하고, 사모 지분 투자의 연간 수익률은 증권시장의 평균 수익률보다 높은 것으로 집계됐다. 다수의 펀드의 연간 수익은 약 20 이다. 미국 최고의 금권 VC 는 1990 년대 기술주의 황금 세월에 매년 몇 개의 펀드가 연간 10 배 이상 회수된다. 사모 투자 펀드의 투자 집단은 매우 고정되어 있으며, 좋은 펀드 관리자는 제한되어 있으며, 종종 너무 많은 돈이 너무 적은 투자 한도를 쫓고 있다. 새로 설립된 펀드의 정상 규모는 1 ~ 10 억 달러로 출자를 약속한 단골 고객이 많아 신규 투자자에게 개방할 수 있는 한도가 매우 제한적이다.

사모지분투자펀드의 투자기간은 매우 길어서 일반기금이 폐쇄한 투자기간은 10 년 이상이다. 한편 사모지분투자기금의 2 급 시장 거래가 발달하지 않아 사모지분투자기금 투자자가 투자한 후 퇴출이 쉽지 않다. 한편, 대부분의 사모 지분 투자 펀드는 펀드 투자자들이 펀드 매니저가 투자 프로젝트를 확정한 후에야 합의된 약속에 따라 출자하는 약속제를 채택하고 있다.

국내에서 사모지분 투자 펀드의 역사가 길지 않아 펀드 투자자 육성에도 긴 과정이 필요하다. 해외펀드가 국내에서 위안화 펀드를 모으는 경향이 커지면서 다음과 같은 자금원이 각 도로펀드회사가 모금할 때 쟁취한 대상이 되고 있다.

1. 정부지도기금, 각종 모펀드 (Fund of Fund, 일명 펀드 중의 펀드), 사회보장기금, 은행보험 등 금융기관의 펀드는 각종 PE 기금 모금의 선호 로비 대상이다. 이러한 자본지명도와 평판이 높아서 일단 출자를 약속하면 대량의 자본을 신속하게 끌어들여 가맹할 것이다.

2, 국유 기업, 민간 기업, 상장 기업의 유휴 자금. 기업주식 재테크는 항상 본업에 종사하지 않는 느낌을 주지만, 기업투자 PE 펀드는 트렌디한 재테크 수단으로 변한다.

3, 민간 부자 개인의 유휴 자금. 국내에도 자연인을 대상으로 직접 자금을 모으는 펀드가 등장했고, 물론 모금의 출발점은 여전히 높다.

직접 개인에게 모집한다면, 투입된 문턱자금은 인민폐 1000 만원 이상이다. 신탁회사를 통해 모금한다면, 투자한 문지방 자금도 인민폐 1,200 만원에 있어야 한다. 일반 서민들은 이런 펀드에 투자할 기회가 없다.

다섯째, 누가 사모 투자 기금을 관리합니까? 펀드 매니저는 기본적으로 두 부류의 사람들이 맡고 있는데, 한 부류의 사람들은 다모, 메림, 골드만 삭스와 같은 국제 거물은행에서 태어나 그 자체로 재정에 정통하며 월가의 인맥이 넓다. 또 다른 부류의 사람들은 창업 후 성공퇴퇴한 기업인 출신이다. 국내에서 비교적 유명한 기업가로부터 전이된 관리자로는 심남붕 (원승망과 여가의 창시자, 현재는 삼나무 자본파트너), 소이보 (원이베이망 창업자, 현재 경위 창업파트너), 양라듐 (원손바닥 PDA CEO, 현재 태산투자의 파트너) 이 있다.

펀드 매니저는 우선 독특하고 좋은 기업을 발견하는 안목을 갖추어야 하며, 관리자들이 지나치게 강한 과거 투자 실적이 없다면 투자자의 신뢰를 얻기가 어렵다. 2000 년부터 많은 중국 뉴욕 증권 거래소, SP 및 뉴미디어, 신에너지회사가 나스닥이나 미국에 상륙하여 외자기금에 막대한 수익을 가져왔다. 2004 년부터 대량의 민간 기업이 선전 중소판에 상륙하여 내자기금에 가져온 보답도 마찬가지로 놀랍다. 따라서 펀드 매니저의 이력에 바이두, 성대한 인터넷, 대중 매체, 알리바바, 무석상덕, 김풍과학 등 스타 벤치마킹에 투자한 경험이 있다면 투자자에게 신뢰를 얻기가 더 쉽다.

투자 안목 외에 펀드 매니저는 일정한 개인의 부를 가져야 한다. 도덕적 위험을 통제하기 위해 펀드 매니저가 1 천만 달러의 중형 거래에 투자하기로 결정하면 PD 는 980 만 달러 (98), 개인은 LD 로 20 만 달러 (2) 를 내놓아 후속 투자를 해야 한다. 이에 따라 펀드 매니저의 경제력 문턱도 마찬가지로 높다.

전반적으로 사모지분투자기금 관리는 급성장하는 프로젝트를 찾아야 할 뿐만 아니라 기업들을 설득해 펀드 투자를 받아들이고 결국 자본시장에서 지분을 탈퇴해야 하는 뛰어난 예술이다. 좋은 프로젝트 기금 간의 경쟁이 치열하다. 무인 경쟁 종목은 투자 함정이 있는지 없는지 모르겠다. 실적이 어떻든 펀드 매니지먼트는 거의 모두 하늘을 나는 사람이고, 업무 강도는 사람을 놀라게 한다. 여섯째, 사모 투자 기금은 어떻게 투자를 결정합니까? 기업가들은 종종 피곤하게 변호사에게 전화를 한다. "XX 펀드가 다른 사람들이 이미 3 라운드를 고찰하러 왔는데, 언제 끝날까 ..." 이는 기업들이 펀드의 운영과 관리 특징을 이해하지 못하기 때문이다.

펀드 매니저의 개인적 영웅주의가 두드러지지만 펀드는 여전히 회사 조직이거나 회사 같은 조직이며 펀드 매니저는 펀드 사장과 같아서 보기 드물다.

펀드 내부 직원은 기본적으로 3 등급으로 나뉘며, 펀드 최상층은 파트너이다. 부사장, 투자이사 등은 기금의 중간 수준이다. 투자 관리자, 분석가는 기금의 기본 수준입니다. 펀드가 기업에 대한 일반적인 시찰 절차는 먼저 부총대 투자지배인이 시찰한 후 파트너에게 보고한 후, 파트너가 관심을 보인 후 투자결정위원회 (전체 파트너로 구성됨, 국내 펀드는 펀드투자자들을 위원회 회의에 초청하는 경우가 많다) 투표에 의해 결정된다. 초보적인 협의에서 최종 결정에 이르기까지, 짧으면 3 월, 길면 1 년이다. 7. 유한파트너십제가 왜 사모지분 투자기금의 주류가 되었는가? 유한협력기업은 특수한 합작기업으로, 실천 과정에서 사모지분 투자기금의 발전을 크게 자극했다.

유한협력업체는 펀드 투자자와 관리자를 모두 펀드의 파트너로 간주하지만 펀드 투자자는 펀드의 유한파트너 LP) 이고 펀드 매니저는 펀드의 일반 파트너 (GP) 입니다. 유한합자기업은 세제상에서 이중과세를 피하는 것 외에 주로 정교한' 동주권' 분배제도를 설계하여 돈과 힘의 조화와 통일을 해결하여 기금의 발전을 크게 촉진시켰다.

전형적인 유한 파트너십 기금에서 출자 및 분배 약정은 다음과 같습니다:

●LP 는 펀드의 투자 금액의 98% 를 제공하겠다고 약속하며, 동시에 최저 수익 보장 (즉, 최저 자본 예상 수익률, 일반적으로 6) 을 가질 수 있으며, 이 수익률 이후의 펀드 수익을 초과할 경우 LP 는 그 중 80% 를 받을 권리가 있다. LP 는 펀드의 투자 결정에 개입하지 않습니다.

●GP 는 펀드의 투자금액의 2% 를 제공하겠다고 약속하고, 동시에 GP 는 매년 펀드의 일정 자산 관리비를 받고, 일반적으로 관리하는 자산 규모의 2 를 받는다. 펀드의 최저 자본 수익률이 표준에 도달한 후 GP 는 20% 의 펀드 수익을 얻었다. 펀드의 일상적인 운영에 대한 사원 임금, 집세 및 출장비는 모두 2 의 자산 관리비에서 해결된다. GP 는 투자 프로젝트에 대해 독점적인 의사결정권을 가지고 있지만 정기적으로 LP 에 투자 진척을 보고해야 한다.

우리 정부 부처는 국내에서도 유한파트너십펀드를 개발해야 하는지에 대해 의견이 달랐지만, 펀드가 회사제나 계약제를 선택해 운영할 수 있다는 의견이 거의 일치했다. 하지만 유한파트너십제는 펀드 발전의 주류 방향이다. 여덟째, 펀드가 기업에 투자하는 기간은 대략 얼마나 됩니까? 기금 모집시 기금 존속 기간에 대한 엄격한 제한이 있으며, 일반 기금 설립의 처음 3 ~ 5 년은 투자기간이고, 이후 5 년은 탈퇴기간 (탈퇴만, 투자 안 함) 이다. 펀드는 투자업체 2 ~ 5 년 후에 어떻게든 퇴출할 것이다. (***10 년)

기금에는 네 가지 주요 출구 모드가 있습니다:

1, IPO 또는 RTO 탈퇴: 이익이 가장 큰 탈퇴 방식이지만 탈퇴 가격은 자본시장 자체의 변동에 크게 방해가 됩니다.

2. 인수 퇴출 (전체 매각 기업): 더 흔하다. 펀드가 기업의 주식을 하가에 전매한다.

3, 경영 환매 (MBO): 수익률이 낮습니다.

4, 회사 청산: 이 시점에서 투자 손실이 가장 많습니다.

기업이 펀드 투자를 받는 것도 위험한 도박이다. 펀드 투자업체가 몇 년 후에도 여전히 상장할 가망이 없을 때, 펀드의 탈퇴를 시도하는 어떤 노력도 반드시 기업의 정상적인 경영을 방해할 것이다. 사모의 돈을 뜨겁게 챙기는 것이 바로 이 이치이다. 9. 사모지분투자기금은 어떻게 목표기업을 찾습니까? 우리의 관찰에 따르면, 국내 민간 기업가들은 사모 투자 펀드에 대한 인식이 높지 않다. 그들은 일반적으로 비교적 신중하고, 주동적으로 출격하지 않고, 앉아서 기금이 방문하여 시찰할 때까지 기다리고 있다.

펀드 투자 매니저의 사회적 인맥은 대상 기업 선별에 중요한 역할을 했다. 이에 따라 기금은 다양한 고성장 기업에 최대한 접근할 수 있도록 직원을 모집할 때 출처의 다양성을 중요하게 생각합니다. 새로 설립된 펀드는 종종 중개기구인 바이부두에 가서 재무고문들이 프로젝트를 많이 추천할 수 있기를 바란다. 가능한 한 사회적 인지도를 넓히기 위해 중국은 독특한 현상도 나타나고 있다. 펀드의 파트너들은 방송국에 자주 나가 각종 재경 프로그램의 게스트를 하고, 심지어 시나닷컴에 블로그를 열고, 가능한 한 슬기로운 투자자의 이미지로 대중에게 알리려고 한다.

게다가, 정부 정보는 사모기금 사냥감의 중요한 원천이다. 사모기금은 서방에' 정실 자본주의' 라는 별명이 있어 정부 관료와 사모기금의 밀접한 관계를 묘사하고 있으며, 영국 미국의 여러 퇴임 대통령은 케이레에서 근무하고, 양금송은 퇴임 후 흑석에 합류하며, 고어는 케이붕에서 근무한다. 10. 사모지분투자기금은 어떤 업종의 기업에 투자하는 것을 좋아합니까? 사모펀드는 기업이 비교적 간단한 비즈니스 모델과 독특한 핵심 경쟁력을 갖추고 있고, 기업관리팀은 확장 능력과 관리 자질이 강하다.

하지만 사모펀드는 여전히 강한 업계 선호도를 가지고 있으며, 다음 업종은 최근 5 년간 펀드가 가장 좋아하는 투자 목표입니다.

1, TMT: 온라인 게임, 전자 상거래, 수직 포털, 디지털 애니메이션, 모바일 무선 부가 가치, 전자 지불, 3G, RFID, 뉴미디어, 비디오, SNS；

2, 새로운 서비스: 금융 아웃소싱, 소프트웨어, 현대 물류, 브랜드 및 채널 운영, 번역, 영화, TV 쇼핑, 우편 주문

3. 고성장 체인 산업: 음식, 교육 훈련, 치과과, 보건, 슈퍼마켓 소매, 약국, 화장품 판매, 스포츠, 의류, 신발류, 경제호텔;

4, 청정 에너지, 환경 보호 분야: 태양 에너지, 풍력 에너지, 바이오 매스 에너지, 신 에너지 자동차, 배터리, 에너지 절약 건물, 수처리, 배기 폐기물 처리;

5, 생물 의학, 의료 장비;

6 조 4 조 수익업: 고속철도, 시멘트, 전용설비 등 1, 기업이 어느 단계에서 사모지분 융자를 필요로 하는가? 국내외에서 상장된 중국 기업은 모두 합해서 약 3000 개보다 적지만 중국에는 수백만 개의 기업이 있고, 민영기업의 평균 수명은 7 년밖에 되지 않으며, 기업은 창업에서 상장까지 확률이 미미하다. 기업경영은 또' 죽음의 계곡' 의 법칙이 있다. 대부분의 창업 프로젝트는 처음 3 년 안에 사망하고, 기업이 설립된 지 3 년이 지나서야 서서히 죽음의 계곡을 기어나왔다. 따라서 사모 지분 투자 기금은 프로젝트 선정에 대해 매우 엄격하다.

벤처 투자/창업기업과 PE 펀드의 차이는 점점 모호해지고 있다. 일부 펀드가 실제로 투자액이 1000 만 위안을 넘지 않는 초기 프로젝트를 전문적으로 하는 것 외에, 절대 다수의 펀드가 관심을 갖는 사모 거래 단일 문턱 금액은 인민폐 2000 만 이상, 1000 만 달러 이상의 사모 거래 펀드 간의 경쟁이 치열해질 것으로 보인다. (윌리엄 셰익스피어, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처) 따라서 기업이 백만 위안급 융자만 필요하다면 펀드의 지분 투자를 찾는 데 정력을 들이는 것이 아니라 개인대출, 개인천사 투자, 은행 대출, 심지어 민간 고금리 대출까지 모색해야 한다.

우리의 경험에 따르면 서비스형 기업은 100 명 안팎의 규모, 1000 만 명 이상의 연봉, 미익 또는 거의 평준화 상태로 성장하여 1 차 지분 융자에 적합하다. 제조업 기업의 연간 세후 순이익이 500 만원을 넘어선 후, 1 차 지분 융자를 배정하는 것이 비교적 적합하다. 이러한 노드는 기업 융자 당시의 평가와 관련이 있으며, 기업이 이 단계로 성장하지 않으면 사모 융자 시 기업의 평가가 올라가지 않을 것이며, 재단은 거래 규모가 너무 작아 투자에 대한 관심을 잃게 됩니다.

물론, 모든 기업이 이 단계에서 사모를 원하는 것은 아니지만, 사모의 장점은 분명하다. 대부분의 기업들이 자기 축적이익으로 사업을 확장하는 속도가 느리지만, 경자산을 가진 서비스형 기업에게는 담보할 수 있는 자산이 부족해 은행에서 대출을 받는 것이 매우 어렵다는 것이다. 기업이 사모투자를 흡수한 후 경영은 왕왕 질적인 비약을 얻는다. 이에 따라 많은 기업들이 상장되면서 기업가의 부는 순자산 상태에서 주식 시가로 확대됐다 (중국 주식시장 중소기업의 주가수익률은 40 배 이상, 시가 순률은 5 ~ 10 배 사이). 부의 부가가치효과는 놀랍다. 기회가 있는 한, 중국의 대다수 민영 기업가들은 사모투자를 기꺼이 받아들인다. 둘째, 기업이 사모 투자 기금에 어떻게 접촉합니까? 기업이 펀드모수에게 자천했음에도 약간의 성공 가능성이 있다. 중국에서는 절대 다수의 사모 거래 협상이 사모 지분 투자 펀드 투자 매니저 친구의 추천과 중개 기관의 판매에서 시작되었다.

중국 경제의 주기적인 특징은 매우 뚜렷하다. 서로 다른 경제주기 하에서 기업이 펀드를 찾고 펀드가 기업을 쫓는 현상은 항상 반복된다. 일반적으로, 경제 경기 단계에서 좋은 기업은 종종 동시에 여러 펀드에 의해 추구된다. 특히 TMT, 신에너지, 환경 보호, 교육, 체인 등 분야에서는 기업이 사모 의지가 있는 한 기업의 자질이 그리 나쁘지 않다. 펀드는 왕왕 소문을 듣고 움직인다.

하지만 기업의 사모 소망이 전무후무한 경제 하행 단계에서 협상의 난이도가 부쩍 높아져 사장이 직접 멋을 내고 사업 계획서를 작성한 뒤 바다에서 바늘 찾기와 수십 개의 펀드와 난담을 나누더라도 효과가 좋지 않을 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 희망명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 희망명언) 이때 재무 고문, 투항권상, 변호사의 추천이 중요한 역할을 한다.

중국의 현재 국정 하에서 전문 변호사는 기업과 사모지분투자기금의 협의에서 중요한 역할을 하고 있다. 사모펀드는 변호사의 추천과 의견에 상당히 중점을 두고 있으며, 변호사가 추천한 기업에는 최소한 시찰을 한다. 그 이유는 다음과 같습니다.

첫째, 변호사 추천은 재무고문이 추천하는 동기와는 달리, 재무고문이 펀드에 추천한 프로젝트는 재무고문의 일상적인 업무로, 거래에 대한 강한 경제적 동기를 가지고 있으며, 펀드는 경계심이 많다. 전문 변호사가 펀드에 추천한 프로그램은 대부분 개인의 도움 성격에서 비롯된 것으로, 일반적으로 경제적 목적이 그다지 강하지 않고 오히려 펀드에 받아들여지기 쉽다.

둘째, 변호사의 직업적 특성 때문에 변호사는 자신의 집업 명성을 매우 소중히 여기며, 질이 너무 낮은 기업 변호사는 맹목적으로 추천하지 않아 업계의 입소문을 훼손하지 않도록 한다.

셋째, 변호사는 때때로 융자 기업의 법률 고문이기도 하며, 기업의 경영 특성과 법적 위험을 비교적 잘 알고 있다. 기금은 기업의 경제 전망을 판단할 때 왕왕 변호사의 의견을 구해야 한다. 셋째, 사모 펀드 금융 협상이 결렬되는 이유는 무엇입니까? 중국에서는 사모 거래 협상의 성공률이 높지 않다. 기업과 의향투자기금으로 비밀협정을 체결하는 것을 쌍방의 시작 지점으로 하여, 우리의 관찰에 따르면 최종 협상할 수 있는 거래는 30% 미만이다. 물론 협상이 결렬된 데에는 여러 가지 이유가 있다. 비교적 흔히 볼 수 있는 것은 다음과 같다.

첫째, 기업가는 지나치게 감정적이어서 기업의 내면적 평가에 대한 판단이 객관적이지 않고 시장의 공정가격보다 지나치게 높다. 기업가는 종종 창업자이며, 기업에 대한 깊은 감정을 가지고 있고, 매일 마윈 등의 유명인 전기를 읽는 것을 좋아하며, 항상 자신의 기업도 위대하다고 느끼며, 동시에 펀드가 찾아와 사모에 대해 이야기하고, 기업의 강함을 더욱 검증하기 때문에, 터무니없이 높은 가격은 다른 사람이 기업의 지분을 나누지 못하게 하는 것이다. 하지만 펀드의 투자는 엄격한 가치법, 특히 금융폭풍의 세례 이후 기업의 평가에 대한 기업가만큼 경솔하지 않다. 쌍방이 기업 가치 판단의 차이가 두 배가 넘으면 거래가 성사되기 어렵다.

둘째, 업계에는 정책 위험, 특정 인맥에 의존하는 업무, 기술이 너무 높거나 비즈니스 모델이 너무 복잡하다. 전문적인 사모변호사로서, 우리는 기이한 기업을 고찰한 적이 있는데, 어떤 기업은 정부와 독점 공기업의 인맥에 의해 정책 장벽을 설치하여 업무를 챙긴 적이 있다. 최근 매우 인기 있는 박막 배터리 광전지 통합 프로젝트, 바이오매스 에너지, 아미노산 생물의약 프로젝트 등 일부 기업 기술은 특히 선진적이다. 어떤 기업의 비즈니스 모델은 몇 모퉁이를 돌아야 어떤 장사를 할 수 있는지 알 수 있다. 위대한 장사는 항상 간단하다. 펀드는 시장 경쟁에서 죽이는 간단한 장사를 선택하는 경향이 있다. 업종은 조금 전통적이지만, 전통적으로는 상관없다. (알버트 아인슈타인, 성공명언) 외식호텔, 영어훈련, 심지어 보건마사지까지 투자하는 사람이 있는데, 너무 이해하기 어렵고 신비로운 기업들은 모두 멀리 떨어져 있습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 음식명언)

셋째, 기업 융자 시기가 맞지 않아 기업이 너무 돈이 부족한 모습이 펀드를 놀라게 했다. 기금은 영원히 금상첨화이지 눈 속에서 숯을 보내지 않는다. 많은 국내 민간 기업은 살림이 좋을 때 사모를 해 본 적이 없고, 솥을 열 수 없을 때까지 사모해야 한다는 생각이 들지 않는다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 자기관리명언) 펀드는 바보가 아니다. 기업 현금 흐름이 궁핍한지 실사만 하면 결과가 나온다. 재보가 너무 못생긴 기업 펀드는 종종 투자할 용기가 없다.

넷째, 기업이 돈을 받고 나면 새로운 업종이나 새로운 분야에 진입해야 한다. 일부 기업가들은 주업에서 이미 매우 성공적이었지만, 갑자기 자신이 한 번도 해 본 적이 없는 새로운 분야에 진입하기 위해 사모 거스름돈을 통해 이 프로젝트를 하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 성공명언) 이런 놀이는 성공하기 쉽지 않다. 펀드는 기업가의 집중을 원하고, 마음이 너무 살아있는 기업가 펀드는 비교적 무섭다.

넷째, 기밀 유지 협정에 서명하는 것은 기업에 무엇을 의미합니까? 일반적으로, 정확한 경로를 찾은 후, 기업은 펀드에 접근하여 고찰하는 것이 어렵지 않다. 한두 라운드를 본 후, 기금은 기업에 더 많은 재무 데이터를 제공하기 위해 기밀 유지 협정에 서명하도록 요구하는 경우가 많습니다. 우리 변호사도 이 단계에서 기업으로부터 전화를 받아 거래지도를 요구하는 경우가 많다.

기밀 유지 협정의 서명은 기금이 이 프로젝트를 진지하게 조사하는 데 시간을 들이고 있다는 것을 보여 주며, 사모의 만리장정이 첫걸음을 내딛는 것은 그 자체로 특별히 축하할 만한 일이 아니다. 이 단계에서 기업가들은 어떤 자료를 제출해야 할지 스스로 판단할 수 없고, 변호사에게 판단을 도와달라고 요청하지 않는 한, 변호사는 일반적인 계약법지도만 제공하고 자료 준비에 개입하지 않는다.

대부분의 경우, 서명된 기밀 유지 계약은 기금 버전 사용을 위주로 하며, Dell 은 고객이 NDA 의 이익을 파악할 수 있도록 다음과 같은 사항을 고수합니다.

첫째, 기밀 자료의 기밀 유지 기간은 일반적으로 최소 3 년 이상입니다.

둘째, 기업이 제출한' 영업 비밀' 이라는 글자가 표시된 기업 문서는 모두 기밀 범위에 들어가야 하지만 기밀 정보에는 공지영역의 정보가 포함되지 않습니다.

셋째, 비밀요원의 범위는 펀드의 컨설턴트 (자신이 채용한 변호사 포함), 직원 및 계열사로 확대되는 경우가 많습니다. 다섯째, 기업은 전임 자금 조달 재무 컨설턴트를 초청해야 합니까? 융자 금융 컨설턴트 (FA) 에 대한 긍정적인 평가와 부정적인 입소문이 모두 두드러진다. FA 는 살아있는 뇌봉이 아니다. 기업이 FA 를 채용하는 서비스 커미션은 일반적으로 사모거래액의 3 ~ 5% 로 일부 FA 는 기업의 주식에 더 관심이 있다.

FA 의 가장 중요한 역할은 평가입니다. 하지만 국내 대부분의 FA 는' 결혼 소개' 처럼 느껴지고 전문성이 떨어진다. 특히 FA 가 하는 재무예측은 펀드에 의해 코웃음을 치는 경우가 많다. 그럼에도 불구하고 기업들이 자본시장에 낯설다고 느낀다면 가장 유명한 재무고문 (중국 상위 5 강) 이 사모 성공률을 높이는 데 도움이 될 것이며, 기업이 융자커미션을 지불하는 것은 값어치가 있다.

변호사 조언:

●FA 는 독점적인 대리권에 서명할 것을 요구할 때 신중해야 하며, 만약 기업이 이름이 알려지지 않은 FA 를 바인딩하면 오히려 기업이 시간 기회를 놓치게 된다.

● 융자 커미션 지불은 커미션을 지불할 때 투자자가 개입하여 분쟁을 일으키지 않도록 사모 최종 거래 문서에 기록해야 합니다.

● 좋은 재무 고문 판단 기준: 그 처리 프로젝트가 최종적으로 상장되지 않았다. 높은 전기비용을 요구하는 FA 는 대부분 사기꾼이며, 최고급 FA 는 매우 합리적인 전기비용을 요구하거나 요구하지 않는다. 여섯째, 어떻게 안전하고 논쟁없이 커미션을 지불할 수 있습니까? 기업들이 사모 성공이 눈앞에 있을 때 이 프로젝트에 힘쓰는 사람에게 커미션을 지급해야 한다는 암시가 종종 나오는데, 기업들은 대부분 곤혹스럽다.

사모거래는 결혼과 같다. 처음에는 인연이 있어야 한다는 것을 알지만, 결국 손을 잡을 수 있는 것은 천난만위험을 극복해야 한다. 업계 관행은 펀드가 투자자로서 일반적으로 커미션을 지불하지 않는 것이기 때문에, 이번 거래가 재무고문을 요청하지 않은 경우, 거래가 성사된 후 이번 거래에 크게 기여한 사람이나 회사에 2-3 의 감사의 보수를 지불하는 것도 합리적이지만,

첫째, 거래상대에게 지급되는 직원인 펀드의 투자 관리자를 절대 피해야 한다. 이는' 상업 뇌물' 으로 분류되며 만질 수 없는 고압선에 속한다.

둘째, 커미션 조항' Find Fee' 를 투자협의에 쓰거나 최소한 투자자들에게 알릴 것을 제안한다. 커미션은 큰 금액이다. 양털은 양에서 나왔고, 기업은 투자자의 동의 없이 이 금액을 지출하여 이론적으로 투자자의 이익을 손상시킨다. 7. 기업은 언제 변호사에게 거래 협상에 개입하도록 요청합니까? 사모거래의 전문성과 복잡성이 95% 이상의 민영기업가의 지식 범주와 능력 범위를 넘어섰다. 기업가가 변호사에게 사모 지분 투자 펀드와 직접 융자를 협상하도록 요청하지 않으면, 해당 기업가가 투자은행가 출신이 아닌 한 기업과 전체 주주에 대한 극단적인 무책임이다.

일반적으로 기업은 기밀 유지 계약서에 서명하기 전후에 집업 변호사를 융자 법률 고문으로 청해야 한다. 흔히 볼 수 있는 방법은 기업의 일년 내내 법률 고문에게 도움을 청하는 것이지만, 중국의 자격을 갖춘 사모 거래 변호사가 너무 적기 때문에, 자신의 일년 내내 법률 고문이 우연히 사모 거래를 할 가능성이 매우 낮기 때문에, 이 방면의 전문 선임 변호사를 채용하여 지도를 제공할 것을 건의합니다. 사모 거래는 금융업무에 속하므로, 실력이 있는 기업은 중국 금융법업무가 앞선 상위 10 대 법소에서 사모 고문을 선발해야 한다.

사모거래법 고문으로 활동하고 있는 우리의 실천에서 기업가들은 최종 거래의 성공 여부에 관계없이 우리를 깊이 신뢰한다. 모든 사모 참가자들 중에서 재무 고문은 자신의 커미션에 더 관심이 많으며, 때로는 거래를 성사시키기 위해 기업 가격 인하를 망설이기도 한다. 기금은 기업의 게임 대상이며, 협상에서 이익은 상응한다. 거래가 성사된 후에야 이익이 일치한다. 펀드 변호사는 펀드만을 위해 아르바이트를 할 뿐, 기업과의 감정은 말할 수 없다. 회사 변호사만이 기업과 기업가의 입장에서 문제를 고려하고 있다. 기업과 기업가의 이익을 위해 협상에서 바트를 겨루다. 일반적인 상황은 사모 협상이 완료되면 기업의 다년생 법률 고문으로 초청될 것이며, 향후 사모 및 IPO 사업에서도 Dell 의 서비스를 사용할 수 있다는 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 자기관리명언)