중국 연필 (6006 12). SH) 더 이상 그 이름처럼 금은보석 기업으로 변신할 수 없다.
변화는 6 월 5 일에 일어났다. 중국 연필 공고에 따르면 상하이시 황포구 국자위에 6000 만 주를 넘지 않고 황포구 국자위가 보유한 상하이 봉상주식유한회사 27.57% 의 권익과 상하이 공예미술공사 100% 의 권익을 인수하고 있다.
인수완료 후, 노봉상에 대한 회사의 지분 비율은 565,438+0% 에서 78.05438+0% 로 증가할 것이며, 주영 업무는 완전히 황금보석업계의 가공과 소매경영으로 전환될 것이다. 중국 연필은' 봉상' 으로 이름이 바뀌지만, 원래의 연필 자산은 여전히 상장회사에 남아 있을 것이다.
"이제 우리 모두는 중국 연필을 금 소매주로 여긴다." 한 사모 사장은 자산 주입이 회사의 평가를 바꿀 것이라고 생각한다. 주목할 만하게도, 현재 국제 금가 고위가 흔들리고 있어, 회사의 원래 연필 업무는 여전히 회복되지 않았다. 이런' 금은' 이 중국 연필의 성능을 향상시킬 수 있습니까?
황금 산업 체인을 완비하다
일단 "중국 연필" 은 "중국" 연필로 세계적으로 유명했습니다. 오늘날 수억 자루의' 연필' 이 만든 이윤이 반드시' 중국연필' 자회사 봉상이 제공한 이윤의 합계와 같지 않을 수도 있다.
사실, 중국 연필이 황금 보석 산업으로 바뀌는 것은 강제적인 자기 구속이다. 지난해 이후 중국 연필 업계는 원가 대폭 증가, 수출 세금 환급율 인하, 제품 가격 인상 어려움 등 다각경영난에 부닥쳤다. 지난해 연필 사업 수입은 전년 동기 대비 7.39% 하락했고, 매출 총이율은 28. 1 1% 로 떨어졌다.
"연필 사업의 매출 총이익은 여전히 상당히 높지만, 장기적으로 해외 수출 시장 수요가 둔화되면서 상장회사에 대한 이윤 기여도는 여전히 하락세를 보이고 있다." 중국 연필의 한 임원은' 투자자 신문' 에 중국 연필의 수출이 이미 총소득의 50% 이상을 차지했다고 밝혔다.
변화가 필연적이 되다. 지난 5 월 22 일 중국 연필은' 봉상주식유한회사' 로 이름을 바꾸겠다고 발표했고, 금은보석을 주요 상품으로 발전시켜 공예 선물, 관광 기념품, 문구제품의 공동 발전을 촉진하는 전략을 밝혔다. 회사 본명은 전액 출자 자회사' 상하이 포스터 필업유한공사' 가 인수하여' 중국 제 1 연필 유한회사' 로 이름을 바꾸었다.
분석가들은 자산 재편이 완료된 후 봉상씨의 영업소득과 영업이익이 각각 중국 연필 2008 년 합병보고 영업소득과 영업이익의 96.54%, 86.98% 를 차지한다고 밝혔다.
중요한 것은 인수가 완료되면 회사는 공미회사 100% 의 권익을 갖게 되어 주영 업무를 공예미술, 에메랄드 보석, 관광 기념품 등으로 더욱 확대할 수 있다는 점이다. 황포구 국유자산감독관리위원회 (SASAC) 는 중국 연필을 금 상하 발전 회사로 만들 계획이며 이는 회사의 수익성을 더욱 높일 계획이다.
"이번 지분 양도는 회사가 금과 보석 업무에 대한 통제를 더욱 강화하는 데 도움이 될 것이다." 회사 증권사 직원이 말했다.
성과가 두터워져서 전혀 서스펜스가 없다
중국 연필을 인수하면 중국 연필의 실적이 증가하지만, 얼마나 많은 실적을 늘릴 수 있을까?
중국 연필이 6 월 5 일 발표한 자산재편공고에 따르면 봉상회사는 순자산이 약 6543.8+07 억원, 27.57% 지분은 순자산이 약 4 억 7 천만 원, 공미회사는 순자산이 약 3 억 5 천만 원이 될 것으로 예상하고 있다. 이에 따라 거래가격은 약 8 억 2000 만 원이다. 봉상이 이번 거래에 대한 평가는 50% 이상 증가할 것으로 예상된다.
봉상 산하에는 봉상 보석가게, 보석연구원, 다이아 가공센터, 보석회사가 있다. 체인점은 거의 60 개, 전문점은 300 여 개, 판매상 1000 여 개에 달한다. "Lao Fengxiang" 브랜드 보석은 중국 유명 브랜드 제품입니다. 2008 년 봉상은 매출 89 1 억원, 순이익 1.27 억원을 달성했다. 이에 따르면 지분 순이익의 27.57% 는 0 억 3500 만 원, 발행 PE 는 13.35 배, 같은 금 보석 소매업 예원 쇼핑몰 (600655) 에 비해 30 배에 육박한다.
한편 상하이 공미 본사는 공예 미술품 옥석 장신구 관광 기념품을 주로 운영하고 있으며, 계열사는 주로 상하이 옥조각 공장과 봉상강 선물 보조 회사를 운영하고 있습니다. 2008 년 회사는 6 억 4900 만 위안, 순이익17409 만 4400 원을 달성했다. 3 억 5 천만 위안의 예상치로 PE 발행은 20 배이다. 보석가공업인 동방김옥 (600086) 의 현재 주가수익률에 비해 부가가치공간도 35% 정도다.
상인 증권업계 분석가 왕웨이는 올해 봉상소득과 이윤이 전년 대비 성장한 것으로 가정하고 중국 연필 자산이 주입된 후 후자에 대한 순이익이 654.38+0 억 8000 만 ~ 2 억원으로 기여할 것으로 예상된다고 밝혔다. 봉상순자산 주가수익률이 2~2.5 배라고 가정하면 6 천만 주 정도를 발행한다. 올해 중국 연필은 주당 0.50~0.55 위안을 받을 것으로 예상된다. 20 10 예상 0.68 원.
그녀는 지분 통합, 상하이 공기업 개혁의 물결, 엑스포 등의 소식이 중국 연필 주가 상승의 새로운 촉매제가 될 것이라고 판단했다. "결국 봉상자산이 주입되면 시장은 중국 연필에 이어 상하이의 소매 통합 주제에 더 많은 관심을 기울일 것이다."
단기간에 경영 압력에 직면하다
현재 금융위기의 영향으로 금은보석 등 소비재는 비 생활 필수품 상품으로 큰 충격을 받았다. 올해 들어 금은보석 소매액이 눈에 띄게 떨어졌다. 이와 함께 금은주얼리 업무의 털금리가 도매 비중 상승으로 다소 하락했다.
자료에 따르면 지난 1 분기 도매와 소매업 금은보석 소매액은 전년 대비 1 1.8% 증가하여 2008 년 38.6% 보다 훨씬 낮았다.
둥지 밑에 알이 있다. 160 여 년의 역사를 가진 봉상이 다른 기업에 비해 고속성장을 유지했지만 충격을 받는 것은 불가피하다. 2008 년, 봉상 금은보석 사업은 월소득 86 억 5700 만 원을 실현하여 전년 대비 47.5% 증가했다. 올 1 분기에는 봉상 황금보석 사업이 약 317 억원의 수익을 달성했다. 그러나 전년 동기 대비 6% 감소했다.
"긴축된 시장 환경에서 금 액세서리, 특히 하이엔드 제품 판매는 계속 위축된 난감한 국면에 직면해 소비가 로우엔드 추세로 이어지고 있어 기업의 수익성에 악영향을 미칠 것으로 예상된다." 중국 연필 사람이 말했다.
분석가들은 또한 회사의 금은보석 업무가 2009 년에는 내생적 성장 동력이 거의 없을 것으로 예상하고 있다. 모 노표 펀드 회사의 상업소매업계 선임 연구원은 현재 금 가격 변동이 심하고 금 원료 가격 변동이 크다고 보고 있다. 중국 연필은 2009 년에 25 톤의 금을 매입하여 전 세계 금가 변동으로 인한 위험을 피할 계획이지만, 자기에게도 선물보증의 손실 위험을 가져왔다. 둘째, 금융위기의 영향으로 금 액세서리, 특히 고급 사치품 판매가 계속 하락세를 보이고 소비도 로우엔드로 전환하는 문제에 직면해 있다.
"중국 연필이 이러한 문제를 해결할 수 없다면, 자산 통합에 대한 좋은 기대는 크게 할인될 것이다." 이 연구원은 말했다.
상하이 증권 분석가 제나라 (Qi) 는 장기적으로 상하이 라오 펑샹 (Lao Fengxiang) 이 국내 금과은 보석 산업의 선도 기업 중 하나로 여전히 좋은 장기 발전 전망을 가지고 있다고 믿는다. 최근 금값 변동은 금악세사리 소비와 회사 수익에 불확실성을 가져왔다.
회사의 원래 연필 업무가 막 회복되었는데, 왜냐하면 중국 연필 수입의 50% 가 수출에서 나왔기 때문이다.
지난해 이후 중국 연필 업계는 원가 대폭 상승, 수출환급율 인하, 제품 가격 인상에 어려움을 겪고 있어 회사 수입이 전년 대비 7.39% 하락했을 뿐만 아니라 총 금리도 65,438+0.4% 포인트 하락해 28.65,438+065,438+0% 로 하락했다. 이런 업무 성장은 올해 더 많은 경제 회복이 필요하다.