(복제)
이 시장은 미쳤다. 내가 95 년 주식시장에 접촉한 이후로 이런 불명한 베는 법을 본 적이 없다. 그 이유는 다음과 같다.
A 주가 목숨이 위태로울 즈음에 중앙은행이 금리를 내리고 금리를 인하하는 것은 마치 벼랑에서 우시장을 산 채로 구하려고 하는 것 같다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 희망명언) 대부분의 사람들은 다음에는 보복성 반등을 해야 한다고 생각한다. 그래서 대부분의 사람들은 이번 천점 폭락의 진짜 원인, 즉 자금 조달을 잊어버린다. 분명히, 다음 짧은 선은 금융판 평창 압력과 정책면구시의 큰 게임이다. 이전에 폭파된 배급판, 얼마나 많은 사람들이 강제 평창, 또 얼마나 많은 사람들이 자금 계좌 보증금을 보충할 의향이 있는지, 다음 평창 압력이 얼마나 되는지, 이는 이 구제 운동의 효과를 직접적으로 결정한다.
5 월 감독관이 장외 자금을 엄격하게 조사한 이후 오후 1 시 30 분부터 오후 2 시 30 분경까지 시장이 매우 민감하고 취약해져 이전에는 흔하지 않았던 비이성적 하락이 나타나는 경우가 많다는 느낌이 드는지 모르겠다. 왜? 사실 비밀은 장외 배금에 있다. 현재 우리나라 자본시장에서 활발하게 활동하고 있는 장외 배급사들은 기본적으로 매 거래일 오후 1 시부터 2 시까지 고객에게 보증금을 추가할 시간을 규정하고 있기 때문에, 일단 고객이 이 기간 동안 보증금을 제때 보충하지 못하고, 해당 주식이 또 더 하락세를 보이면, 배급사들은 다음 기간 동안 언제든지 창고를 강행할 준비를 할 수 있게 되어, 시점이 너무 집중되기 때문이다. 어떤 배급사가 고객에 대한 강제 평창을 실시하면 한 주식의 하락을 초래할 수 있으며, 이 주식을 보유한 투자자는 여러 배급회사의 고객일 수도 있고, 레버리지 비율도 1: 3 에서 1: 5 까지 다양할 수 있기 때문에 하락은 또 다른 배급사의 강압평창을 초래하여 주가의 하락폭을 더욱 심화시킬 수 있다.
특정 주식에서만 일어난다면, 실제로는 대규모 밟기로 이어지지 않는다. 문제는 장외 배금이 최근 몇 달 동안 야만적으로 성장해 장외 배자 규모가 현재 조 이상 급증했다는 점이다. 우산형 신탁을 포함하면 이 부분 레버리지 자금의 규모는 이미 2 조 원을 넘어섰기 때문에 관련된 주식도 늘어나고 공황하락은' 도미노 도미노' 효과를 유발했다. 이런 하락 논리는 이전의 A 주 시장에서 보기 어려웠는데, 그 근원은 장외 배금으로 형성된 레버리지 자금이 양융 레버리지 자금과 다르다는 것이다.
우선, 장외 배금으로 형성된 지렛대 자금은 규모가 커 보이지만 실제로는 매우 민감하여 상승과 하락이 뚜렷하다. 양융지렛대는 일반적으로 1: 1 이고, 장외 배금은 현재 시세 하에서는 보통 1: 3 으로, 정상적인 상황은 일반적으로 1: 5, 5 월 시세가 광기일 때 1: 10 까지 높았고, 배자 고객의 문턱은 매우 낮아 10 만, 심지어 수만 명이 배금에 참여할 수 있다. 이것은 무슨 개념입니까?
당신이 손에 10 만 원의 자금을 가지고 있는 한, 자금 조달 사이트를 찾으면, 한 시간 이상 계좌 개설에서 거래까지 전체 과정을 완료할 수 있으며, 주식시장에 참여하는 자금량은 50 만 (1: 4 지렛대로) 에 쉽게 도달할 수 있으며, 주식의 한 상승판에서 얻은 수익은 거의 5 만 원에 육박하여 10 만 원금 아래 50 의 수익률에 이를 수 있다.
정말 무서운 것은 이런 자금 조달의 지렛대는 복리식 성장과 같다는 것이다. 예를 들어, 5 만 달러를 벌어들인 후, 그가 출자한 주식의 시가는 단순한 55 만 원이 아니라 (15)*15=75 만 달러였다. 다음은 우리 주변의 실제 사례다. 한 투자자가 70 만부터 1: 5 출자 주식으로 두 달도 채 안 되어 원금이 70 만에서 1000 만까지 늘어났다. 폭락 전, 그의 주식 시가는 자금을 조달한 후 모두 5000 만 원이었다. 그 결과, 두 사람이 폭락했고, 그의 원금은 최초의 70 만 원을 포함해 모두 물거품이 되었다.
절대 다수의 자금을 조달하는 사람들은 모두 이렇게 하는 것이다. 즉, 그들이 이전에 얼마나 많은 돈을 벌었든 간에, 어차피 두 개의 하락이 멈추면 모든 것이 없어진다는 것이다. (알버트 아인슈타인, 돈명언)
일반적으로 폭락이 닥치면 한 낙하판이 떨어지면 배급사는 고객에게 보증금을 보충해 달라고 요구하거나, 창고를 강제로 감축하거나, 심지어 창고를 평평하게 하는 상황에 직면하게 된다. 이런 자금급 고객은 대부분 보증금을 추가할 수 없기 때문에 대부분 평창의 운명을 피할 수 없고, 고객에게 손실은 50 이상이다. 즉, 10 의 하락 폭에서, 주가는 5 만 시가가 증발하는 것이 아니라 그로 인한 50 여만 자금의 빠른 인출 가능성에 직면해 있으며, 주식이 하락할수록 유도된 평창판이 많아지고, 인출된 자금의 규모는 더욱 커지고, 주가 하락을 더욱 추진하는 것은 악순환이다.
둘째, 자금 조달자금은 안정적인 수익을 추구하고,' 선인의 한 걸음' 이라는 큰 장점을 가지고 있으며, 자금 조달객은 사실상 사람을 도살하는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자금, 자금, 자금, 자금, 자금, 자금) 현재 우리나라의 배자회사는 빠르게 성장하고 있으며, IT 팀의 정보화 풍조에 항생 HOMS 시스템의 선천적 우세를 더하면 배자 고객의 자금에 대해 분당 몇 차례 빠른 스캔과 수동 스토킹 보조가 가능하다는 것을 보장할 수 있다. 자금 조달자금은 A 주 시장 전체에서 가장 민감한 후각을 갖고 있으며, 자신의 자금이 손상되지 않도록 바람이 불면 그들이 가장 빨리 달리고 있다고 할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언)
무섭지 않다. 그들이 뛰기만 하면 어떤 주식의 시가의 빠른 인출이 발길을 유도하는데, 그 대가는 융자객이 소유한 자금의 잿더미와 개별 주식의 공황투매이다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 돈명언) 배급사 관계자는 10 년 동안 취업한 뒤 한 푼도 배상한 적이 없다고 말했다. 고객의 자금 규모에 따라 교묘하게 배급 비율을 설계했다. 2009 년 충칭 맥주, 배급사는 500 만 보증금을 받는 상황에서 고객에게 1: 1 의 배급을 제공하고, 중창 상황에서 9 개의 하락판, 배급회사의 50 을 경험했다고 밝혔다.
자금 조달 회사의 경우, 그들은 자금 조달 회사의 최대 수익을 보장하기 위해 서로 다른 고객의 자금량에 따라 자금 조달 레버리지를 맞춤화한다는 것을 알 수 있습니다. 근본 원인은 항상 자금 조달 고객의 자체 자금이 그들이 날아오는 첫 번째 총알을 막기 위해 목숨을 건질 수 있다는 것입니다. 자금 조달 고객은 항상 도살할 수 있습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 자금 조달, 자금 조달, 자금 조달)
마지막으로, 차차 천점 폭락시세를 촉발시킨 진짜 도화선이기도 하다. 자금 조달과 주가 선물은 사실 고도의 상관관계가 있다는 것이다. 논리적으로 볼 때, 배급자가 참여하는 주식에서는 일반적으로 큰 이익이 없는 한 대면적 하락이 거의 발생하지 않으며, 하락하지 않는 한 배급객의 경계선이나 평창선을 트리거하지 않을 것이며, 우리가 이전에 말한 대규모 밟기는 존재하지 않을 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) 하지만 배급사 규모가 커지면서 부담의 위험도 커지고 있다. 배급사들은 자신의 이익이 손상되지 않도록 최선을 다하기 위해 전문적인 주가 선물팀을 채용해 주가 선물 헤지를 운영하고 있으며, 동시에 많은 자금량의 배급객들도 주가 선물 헤지를 할 수요가 있다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 희망명언) (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 희망명언)
간단히 말해서, 장외에 기관이 대거 주가를 공략하면 많은 약세주가 폭락을 맞이하고, 배급사는 종종 고객이 창고를 감축하거나 창고를 평평하게 하는 방식으로 주식시장을 더 공략하여 주가 선물에 폭리를 취하는 경향이 있다. 이 모든 것은 배급사와 소수의 큰 자금량 배급객의 게임이다. 큰 자금량의 배급객들은 전혀 강퇴되지 않을 것이다. 왜냐하면 주가 선물 시장에서 챙기는 폭리가 충분하기 때문이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언)
조자회사는 샤먼에서 처음 발원했고, 이후 강소강 일대에서 야만적인 성장을 이루었고, 그들의 공포실력과 수단으로 참여 시장에 참여한 산가구들이 뒤지지 않고, 심지어 경영진까지 만반의 대응책을 갖고 있지 않다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언) 장외 자금 조달을 점검하는 이번 행사에서는 이렇게 큰 밟는 사건을 빚지는 못했지만 장외에서 주가선물력의 강세 개입을 원하지 않아 주식시장에 집중했던 자금으로 주가 선물시장에 손을 뻗치기 시작하게 됐다. 이렇게 되면 경영진의 기대를 뛰어넘는 것도 주식시장의 감당력을 넘어설 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 해리포터스, 주식명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 주식명언) (윌리엄 셰익스피어, 희망명언) 다음 A 주 시장으로 돌아가면, 이 배자 붕괴의 나머지 압력이 얼마나 큰지는 만만치 않을 것이다.