퓨처스(futures)의 역사: 퓨처스(Futures)의 영어 이름은 '퓨처(future)'라는 단어에서 진화한 것으로, 거래 당사자가 초기 단계에서 물리적인 상품을 배송할 필요가 없다는 뜻이다. ** * 계약은 미래의 특정 시점에 실제 상품을 배송하는 데 동의하므로 중국인은 이를 "선물"이라고 부릅니다.
초기 현물선도거래에서 발전한 초기 현물선도거래는 양 당사자가 특정 수량의 상품을 특정 시점에 인도하기로 구두로 약속한 것이었습니다. 구두 약속은 점차 판매 계약으로 대체되었습니다. 이러한 계약 행위는 점점 더 복잡해졌고 구매자와 판매자 간의 정시 배송과 결제를 감독하기 위한 중개 보증이 필요하게 되었습니다. 그 결과 1570년 런던에서 문을 연 세계 최초의 상품 선도 계약 거래소인 Royal Exchange가 등장했습니다. 상품 경제의 지속적인 발전에 적응하기 위해 시카고 곡물 거래소는 원래 사용된 선도 계약을 대체하기 위해 1985년에 "선물 계약"이라는 표준화된 계약을 시작했습니다. 이러한 표준화된 계약을 활용함으로써 계약의 재판매가 가능해졌고, 마진제도도 점차 개선되었으며, 그 결과 표준화된 계약의 매매를 전문으로 하는 선물시장이 형성되었고, 선물은 투자자들의 투자 및 재무관리 도구가 되었습니다. .
선물의 기본 개념: 선물은 표준화된 계약, 통합된 선도적 "상품" 계약입니다. 선물 계약을 사고 파는 것은 실제로 미래의 특정 날짜에 일정량의 "상품"을 사고 파는 약속입니다. 교환).
선물계약의 주요 특징은 다음과 같습니다.
A. 상품 다양성, 수량, 품질, 등급, 배송 시간, 배송 위치 및 기타 선물 계약 조건이 모두 확립되어 있습니다. 표준화되어 있으므로 유일한 변수는 가격입니다. 선물 계약의 표준은 일반적으로 선물 거래소에 의해 설계되고 국가 규제 기관의 상장 승인을 받습니다.
B. 선물계약은 선물거래소 조직 하에서 체결되며 법적 효력을 가지며, 가격은 거래소의 거래장에서 공개입찰 방식을 사용합니다. 국가는 모두 컴퓨터 거래를 사용합니다.
다. 선물계약의 이행은 거래소에 의해 보장되며, 개인거래는 허용되지 않습니다.
D. 선물 계약은 현물을 인도하거나 헤징 거래를 수행하여 계약 의무를 이행하거나 종료할 수 있습니다.
선물 계약의 구성 요소는 다음과 같습니다.
A. 거래 유형
B. 거래 수량 및 단위
C. 변경 시 견적은 최소 가격 변동의 정수배여야 합니다.
D. 일일 최대 가격 변동 한도, 즉 가격 한도입니다. 시장 가격이 최대 상승폭에 도달한 경우를 "상한"이라고 하고, 그 반대의 경우를 "하한"이라고 합니다.
E. 계약월
F. 거래 시간
G. 최종 거래일: 최종 거래일은 계약 인도월의 선물 계약을 의미합니다. 거래의 최종 거래일
H. 배송 시간: 실제 배송 계약에 명시된 시간을 의미합니다.
I. 배송 기준 및 수준
< p>J. 배송 위치K. 마진
L. 거래 수수료
선물 계약의 기능은 다음과 같습니다.
첫째, 헤징을 유치하기 위해 보유자는 선물 시장을 통해 계약을 매매하여 비용을 고정하고 현물 시장의 상품 가격 변동 위험으로 인한 손실 가능성을 방지합니다.
두 번째는 투기꾼을 유인해 위험한 투자 거래를 하게 하고 시장 유동성을 높이는 것이다.
선물거래의 특징
1. 선물거래의 양방향성: 선물거래와 주식시장의 가장 큰 차이점 중 하나는 선물거래가 양방향으로 가능하다는 점입니다. , 선물은 공매도 또는 매수가 가능합니다. 가격이 오르면 낮은 가격에 사서 높은 가격에 팔 수 있고, 가격이 떨어지면 높은 가격에 팔고 낮은 가격에 커버할 수 있습니다. 롱 포지션을 취하면 돈을 벌 수 있고, 숏 포지션을 취하면 돈을 벌 수 있으므로 선물 시장에는 약세장이 없습니다.
약세장에서는 주식 시장이 침체되지만 선물 시장은 계속 번영하고 기회는 계속 유지됩니다.
2 선물 거래 비용은 낮습니다. 선물 거래에 인지세 및 기타 세금을 부과하지 않으며, 유일한 수수료는 거래 수수료입니다.
현재 국내 거래소 3곳의 절차는 거래금액의 2~3% 수준인데, 중개회사의 추가수수료를 포함하면 일방적인 처리수수료는 거래금액의 1% 미만이다.
낮은 수수료는 성공을 보장합니다
3. 선물 거래의 레버리지:
선물 투자의 매력은 레버리지 원칙입니다. 선물 시장에서의 거래에는 자금 전액 지불이 필요하지 않습니다. 현재 국내 선물 거래에서는 향후 거래 권리를 얻기 위해 5%의 예치금만 필요합니다.
마진 사용으로 인해 원래 시가가 10배 이상 확대되었습니다. 구리 가격이 특정일에 상한선에 도달했다고 가정해 보겠습니다(선물 상한선은 전 거래일의 3에 불과합니다). 이를 올바르게 수행하면 자본 이윤율이 엄청난 60(3¼)에 도달합니다. 5) 이는 주식시장 일일 한도의 6배에 해당합니다.
기회가 있을 때만 돈을 벌 수 있습니다
4. "T 0" 거래 기회는 두 배입니다. 선물은 자금 사용을 극대화하는 "T 0" 거래입니다. 추세를 파악한 후 언제든지 거래하고 언제든지 포지션을 청산할 수 있습니다.
편리한 진입과 퇴출은 투자의 안전성을 높일 수 있습니다
5. 선물은 제로섬 시장이지만 네거티브 시장보다 큽니다. 선물은 제로섬 시장이며, 선물시장 자체는 수익을 창출하지 않습니다. 일정 기간 동안 자금의 입출금 및 출금에 대한 거래 수수료와 관계없이 선물 시장의 총 자금은 변하지 않으며 시장 참가자의 이익은 다른 거래자의 손실에서 비롯됩니다.
주식시장이 약세장에 진입하면서 시장 가격은 크게 하락했고, 국가와 기업이 자금을 흡수할 수 있는 공매도 메커니즘도 부족했다. 주식시장의 자금 총액은 일정 기간 동안 마이너스 성장을 경험하게 되며, 총 이익은 손실보다 적어지게 됩니다.
0은 항상 음수보다 큽니다.
포괄적인 국가 정책, 경제 발전 요구 및 선물의 특성에 따라 미래에는 발전의 여지가 크다고 판단됩니다.
선물과 주식의 차이점: 투자 수익은 다릅니다. 마진의 레버리지 원칙으로 인해 선물 거래는 수익을 증폭시키고 큰 차이를 만들 수 있습니다. 선물은 총 계약금액의 10% 미만의 비용만 필요하고, 주식은 100%의 투자가 필요하며, 자금 조달에 대한 이자를 지불해야 합니다.
거래 방법이 다릅니다: 국내 주식은 오직 선물은 길 수도 있고 짧을 수도 있습니다.
선물 투기 방법은 주식 시장과 매우 유사하지만 매우 분명한 차이점이 있습니다.
1. 큰 수익을 얻으려면 작은 금액을 사용하세요. 주식은 완전히 거래됩니다. 즉, 보유하고 있는 만큼만 주식을 구매할 수 있는 반면, 선물은 마진 시스템입니다. 즉, 5만 지불하면 됩니다. 거래금액의 10%를 100딜로 합니다. 예를 들어, 투자자가 10,000위안을 가지고 있다면 주당 10위안 상당의 주식 1,000주를 살 수 있고, 선물에 투자하면 10만 위안 상당의 상품 선물 계약을 거래할 수 있습니다.
2. 양방향 거래: 주식은 먼저 매수한 후 매도할 수 있는 양방향 거래입니다.
3. 시간 제한: 주식 거래에는 시간 제한이 없습니다. 갇힌 경우 장기간 포지션을 청산할 수 있지만 선물은 만기에 인도되어야 하며, 그렇지 않으면 거래소가 강제 폐쇄됩니다. 위치를 지정하거나 현물로 전달합니다.
4. 실제 손익: 주식 투자 수익은 두 부분으로 나뉘는데, 하나는 시장 가격 차이이고 다른 하나는 배당금이며, 선물 투자의 손익은 실제 이익과 손실입니다. 시장 거래 손실.
5. 엄청난 위험: 선물은 마진 시스템, 마진 콜 시스템 및 만기 강제 청산 제한으로 인해 높은 수익과 높은 위험을 가지고 있습니다. 하룻밤 사이에 부자가 되거나, 순식간에 무일푼이 될 수도 있습니다. 투자자는 주의해서 투자해야 합니다.
1. 선물의 개념: 소위 선물은 일반적으로 선물 계약을 의미하며, 이는 특정 시간에 일정량의 대상을 전달하고 선물 거래소에서 공식화한 표준화된 계약을 의미합니다. 미래에 장소. 기초 자산이라고도 불리는 기초 자산은 선물 계약에 해당하는 현물일 수 있습니다. 이 현물은 구리나 원유와 같은 특정 상품일 수도 있고 외환, 채권, 특정 금융 상품 등일 수도 있습니다. 3개월 은행 간 이자율이나 주가 지수와 같은 금융 상품 지표입니다.
선물이라는 광범위한 개념에는 거래소에서 거래되는 옵션 계약도 포함됩니다. 대부분의 선물 거래소는 선물과 옵션을 모두 나열합니다.
선물 계약의 내용에는 계약명, 거래 단위, 호가 단위, 최소
변동 가격, 일일 최대 가격 변동 한도, 인도 월, 거래 시간, 최종 거래일이 포함됩니다. , 배송일자, 배송 등급, 배송 위치, 최소 거래 증거금, 거래 수수료, 배송 방법, 거래 코드 등 선물계약에 대한 첨부는 선물계약과 동일한 법적 효력을 갖습니다.
거래 품종 - 대두
거래 단위 - 10톤/로
견적 단위 - RMB
최소 가격 변동 - 1위안/ 톤
가격제한폭 - 전 거래일 결제가격의 3%
계약인도월 - 1, 3, 5, 7, 9, 11
거래 시간 - 매주 월요일~금요일 오전 9:00-11:00, 오후 13:00-15:00
마지막 거래일 - 계약월의 10번째 거래일
< p> 마지막 배송일 - 마지막 거래일 이후 7일(법정 공휴일인 경우 연장)배송 수준 - 자세한 내용은 첨부 파일을 참조하세요.
배송 위치 - 지정 배송 대련 상품 거래소 창고
거래 마진 - 계약 금액의 5%
거래 수수료 - 4위안/로
배송 방법 - 중앙 배송
무역 코드 - A
상장 거래소-대련 상품 거래소
납품 등급-순곡률의 최소 지표
종자 외피, 불순물, 수분 , 냄새 및 색상
프리미엄 - (RMB/톤)
할인 - (RMB/톤)
......
< p>(2) 선물계약의 특징: 선물계약의 상품 다양성, 수량, 품질, 등급, 배송 시간, 배송 위치 및 기타 조건이 모두 확립되고 표준화되어 있으며 유일한 변수는 가격입니다. 최초의 표준화된 선물 계약은 1865년 CBOT에 의해 시작되었습니다.선물계약은 선물거래소 조직 하에 체결되며 법적 효력을 갖습니다.
대부분의 해외계약은 거래소의 거래장에서 공개입찰을 통해 가격이 형성됩니다. 입찰 방식을 채택하고 있으며 우리나라의 모든 국가는 컴퓨터 거래를 사용합니다.
선물 계약의 이행은 거래소에 의해 보장되며, 거래소는 구매자의 판매자이고 판매자의 구매자는 개인 거래를 허용하지 않습니다.
선물 계약은 헤징, 포지션 마감, 인도 결제를 통해 의무를 이행할 수 있습니다.
(3) 선물 계약 조건의 내용: 최소 가격 변동: 선물 계약 단가의 최소 변동을 말합니다.
일일 최대 가격 변동 한도: (가격 한도라고도 함) 거래일의 선물 계약 거래 가격이 지정된 증가 또는 감소 범위보다 높거나 낮을 수 없음을 의미합니다. 유효하지 않은 것으로 간주되어 완료할 수 없습니다.
선물계약의 인도월: 계약서에 인도가 명시된 달을 말한다.
최종 거래일: 계약 인도월에 선물 계약이 거래되는 최종 거래일을 의미합니다.
선물 계약 거래 단위 "랏": 선물 거래는 "1랏"의 정수배로 수행되어야 합니다. 다양한 거래 종류에 대한 계약당 상품 수량은 해당 종류의 선물 계약에 명시되어 있습니다.
선물계약의 거래가격: 기준인도창고에서 인도되는 선물계약의 기준인도상품에 대한 부가세(VAT)가 포함된 가격이다. 계약 거래 가격에는 개시 가격, 마감 가격, 결제 가격 등이 포함됩니다.
선물 계약의 구매자가 계약을 만기까지 보유하는 경우 선물 계약에 해당하는 기본 개체를 구매해야 하며, 선물 계약의 판매자는 계약을 만기까지 보유하는 경우 구매해야 합니다. , 그러면 그는 선물 계약에 해당하는 대상을 매도할 의무가 있습니다(일부 선물 계약은 실물 인도를 거치지 않고 만료 시 가격 차액을 정산합니다. 예를 들어 주가 지수 선물이 만료되면 공개 계약의 최종 정산이 이루어집니다.) 선물 계약은 현물 지수의 평균을 기준으로 합니다.) 물론 선물 계약 거래자는 계약이 만료되기 전에 역판매를 수행하여 이 의무를 상쇄할 수도 있습니다.
(4) 선물 거래의 출현: 현대적 의미의 선물 시장은 1848년 미국에서 시작되었습니다. 82명의 사업가가 시카고 무역위원회(CBOT)를 설립하고 조직했습니다. 운송 및 보관 조건을 회원에게 제공합니다. 시카고 무역위원회는 1851년에 최초의 표준화된 계약을 도입했으며 동시에 마진 시스템(계약 금액의 10%를 초과하지 않음)을 시행했습니다. 이는 1882년의 역사적인 제도적 혁신이었습니다. 이는 헤징이 이행 의무에서 면제되도록 허용하여 선물 거래의 유동성을 높입니다.
중국 선물시장이 등장한 배경에는 곡물유통체계의 개혁이 있다. 국가가 농산물 구매 및 판매 독점 정책을 폐지하고 대부분의 농산물 가격을 자유화함에 따라 농산물의 생산, 유통 및 소비를 규제하는 데 있어 시장의 역할이 점점 더 중요해지고 있습니다. 가격 변동과 현물 가격의 비공개 및 왜곡으로 인해 농업 생산량이 감소하고 곡물 기업의 가치 보존 메커니즘이 부족하여 메커니즘이 가능한지 여부가 주목되었습니다. 미래의 생산 및 운영 활동을 안내하는 가격 신호를 제공할 수 있을 뿐만 아니라 가격 변동으로 인한 시장 위험을 예방할 수 있는 솔루션을 구축하는 것이 중요해졌습니다. 1988년 2월 국무원 지도자들은 국내 농산물 가격 변동 문제를 해결하기 위해 해외 선물시장 시스템을 연구하도록 관련 부서에 지시했다. 제안 : 다양한 도매 무역 시장을 적극적으로 개발하십시오. 이는 중국 선물 시장에 대한 연구와 건설의 시작이었습니다.
1990년 10월 12일 국무원의 비준을 거쳐 정저우 곡물도매시장이 설립되었으며 현물거래를 기반으로 하고 선물거래 메커니즘을 도입하여 중국 발전의 첫발을 내디뎠다. 선물 시장;
< p>심천 비철금속 거래소는 1991년 6월 10일에 설립되었습니다.상하이 금속 원자재 거래소는 1991년 5월 28일에 개설되었습니다.
최초의 선물 회사는 1992년 9월에 출범했습니다. 중개회사인 Guangdong Wantong Futures Brokerage Company의 설립은 40년 이상 중단되었던 중국 선물 시장의 재개를 의미했습니다.
(5) 선물 거래 관련 용어: 개설, 보유 및 청산: 새로운 포지션이 생성되는 동안 선물 거래에서 매수 및 매도 행위를 포지션 개설이라고 합니다. 트레이더가 보유한 포지션을 포지션이라고 합니다. 포지션 청산은 거래자가 자신의 포지션을 청산하는 거래 행위를 의미합니다. 청산 방법은 포지션 방향과 반대되는 헤징 거래를 하는 것입니다.
개설과 청산의 의미가 다르기 때문에 거래자는 선물 계약을 매수하거나 매도할 때 포지션을 개설할지 청산할지 여부를 명시해야 합니다.
예: 한 투자자가 12월 30일 3월 CSI 300 지수 선물 10랏(lot)을 매수했고, 이때 거래 가격은 1450포인트였습니다. 내년 1월 10일까지 투자자는 선물 가격이 1,500포인트까지 오른 것을 보고 이 가격에 3월 주가지수 선물 5랏을 매도하고 마감했으며, 거래 후 실제로 투자자에게는 5개의 매수 포지션이 남았습니다. 당일 투자자의 주문 보고서가 3월 주가지수 선물 5랏을 매도하고 개설하는 것이라면, 거래가 완료된 후 투자자의 실제 포지션은 15랏, 10개의 롱 포지션, 5개의 숏 포지션이 되어야 합니다.
청산: 투자자의 계좌 자산이 마이너스임을 의미합니다. 이는 투자자들이 마진을 모두 잃었을 뿐만 아니라 선물중개회사에 빚도 지고 있음을 보여준다. 선물거래는 일일청산제도와 강제청산제도를 시행하고 있으므로 정상적인 상황에서는 청산이 이루어지지 않습니다. 그러나 시장 격차가 변하는 등 일부 특수한 상황에서는 반대 방향으로 포지션이 많은 계좌가 청산될 수 있습니다.
청산이 발생하면 투자자는 적시에 부족분을 보충해야 하며, 그렇지 않으면 법적 대응을 받게 됩니다. 이러한 상황이 발생하지 않도록 하기 위해서는 포지션을 특별히 통제하고, 주식거래와 같이 풀 포지션으로 운영하는 것을 피하는 것이 필요합니다. 그리고 주식 매매처럼 한꺼번에 매수하는 것이 아니라 시장 동향을 적시에 추적해야 합니다.
장기 및 단기: 선물 거래는 구매자와 판매자 모두의 양방향 거래 메커니즘을 구현합니다. 선물 거래에서는 매수자를 매수자, 매도자를 매도자라고 합니다. 주식 시장 거래에서는 매수자를 매수자(Longs)라고도 하고 매도자를 매도자(Shorts)라고 합니다. 다만, 주식거래의 매도인은 주식을 보유하고 있는 사람이어야 하며, 주식을 보유하지 않은 사람은 매도할 수 없습니다.
결제가격 : 특정 선물계약의 당일 거래가격을 거래량 기준으로 가중평균한 가격을 말합니다. 당일 거래가 없는 경우에는 전 거래일의 결제가격을 당일결제가격으로 사용합니다. 정산가격은 당일 오픈 포지션의 손익을 정산하고 다음 거래일의 가격한도를 설정하는 기준이 됩니다.
거래량: 당일 거래기간 동안 특정 선물계약의 모든 거래계약의 양자간 거래수량을 말한다.
미결제약정: 선물 거래자가 보유한 양자 간 미결제 계약 수를 의미합니다.
총 미결제약정: 이 선물 계약에 대해 시장의 모든 투자자가 보유하고 있는 "미결제 포지션"의 총 개수입니다. 거래소가 공개하는 시장정보에는 '총포지션'이라는 특별란이 있다.
전체 포지션의 변동은 해당 계약 거래에 대한 투자자의 관심을 반영하며, 투자자가 계약 거래에 참여하는 중요한 지표입니다. 총 포지션이 계속 증가하면 거래 당사자 모두가 포지션을 개시하고 계약에 대한 투자자의 관심이 높아지고 반대로 총 포지션이 계속 증가하면 OTC 자금이 계속해서 계약 거래에 유입된다는 것을 나타냅니다. 감소하면 거래 당사자 모두가 포지션을 청산하고 있으며 계약에 대한 거래자의 관심이 줄어들고 있음을 나타냅니다. 또 다른 상황은 거래량이 증가해도 전체 포지션은 크게 변하지 않는다는 점이다. 이는 시장이 손바꾸기에 의해 지배되고 있음을 의미한다.
손 바꾸기 거래: 손 바꾸기에는 "장기 손 바꾸기"와 "짧은 손 바꾸기"가 포함됩니다. 원래 매수 트레이더가 포지션을 매도하고 청산하지만 새로운 매수 포지션을 개설하고 매수하는 경우, 이를 "롱 체인지"라고 하며, "숏 체인지"는 원래의 숏 트레이더가 포지션을 매수하고 청산하지만 새로운 숏 포지션은 포지션을 개설하고 매도하는 것을 의미합니다.
거래 주문: 주가지수 선물 거래에는 시장가 주문, 지정가 주문, 취소 주문의 세 가지 주문 유형이 있습니다. 매매주문은 당일에 유효하며, 주문이 체결되기 전까지 고객은 주문을 변경하거나 취소할 수 있습니다.
먼저, 시장가 주문: 가격 제한 없이 매수, 매도 주문을 말하며, 최대한 시장에서 가장 좋은 가격으로 체결되는 주문을 말합니다.
둘째, 지정가 주문: 제한된 가격 이상으로 실행되어야 하는 주문을 말합니다. 거래가 성사되면 고객이 기대하는 가격 이상이어야 한다는 것이 특징이다.
셋째, 취소주문: 고객이 이전에 발행한 주문을 취소하는 주문을 말합니다. 취소 주문이 발효되기 전에 이전 주문이 완료된 경우를 취소 실패로 간주하며, 고객은 거래 결과를 수락해야 합니다. 거래의 일부가 완료된 경우, 아직 완료되지 않은 나머지 부분을 취소할 수 있습니다.
헤징: 동일한 선물 계약을 매도(매수)할 목적으로 현물 시장에서 운영되는 상품과 수량 및 기간은 동일하지만 거래 방향은 반대인 해당 선물 계약을 매수(매도)합니다. 해당 상품이나 금융 상품의 시장 가격 변동으로 인해 발생하는 실제 가격 위험을 보장합니다.
마진: 마진은 거래소가 계약 이행을 보장하기 위해 투자자에게 제공하도록 요구하는 재정적 보증입니다.
거래 포지션에 대한 책임을 짐으로써 표현되는 투자자의 신용입니다. 그는 보유하고 있습니다. 그의 계좌에 금액이 입금됩니다. 다양한 성격에 따라 마진은 거래 마진, 결제 마진, 추가 마진의 세 가지 유형으로 구분됩니다. 거래마진은 투자자가 거래소의 전용결제계좌에서 계약이행을 보장하기 위해 사용하는 자금을 말하며, 계약이 점유한 마진은 투자자의 전용결제계좌에서 남은 부분이다. 거래소에서 점유된 거래마진을 제외한 후 교환합니다. 마진콜이란 당일 투자자 계좌의 자산이 포지션 증거금보다 적을 경우 펀드 잔고가 마이너스임을 뜻하며, 증거금이 부족하다는 뜻이기도 하다. 규정에 따르면 선물 중개 회사는 다음 거래일 시장이 개장하기 전에 계좌 소유자에게 증거금을 충전하도록 통지합니다. 이것을 마진콜이라고 합니다.
강제청산 : 규정에 따라 계좌주가 다음 거래일 개장 전까지 증거금을 충전하지 않을 경우 선물중개사는 계좌주 포지션의 일부 또는 전부를 강제청산할 수 있다. 유지된 보증금이 규정된 요건을 충족할 때까지.
포지션 한도: 즉, 트레이딩 포지션 한도입니다. 거래소가 투자자가 보유할 수 있는 선물계약의 최대 수량을 말하며, 시장점유율 배분 관점에서 시장위험을 관리합니다.
입찰 방법: 컴퓨터 매칭 거래.
컴퓨터 매칭 거래는 공개 호가 원칙에 따라 설계된 자동화된 거래 방법으로 정확성, 연속성, 빠른 속도 및 대용량이라는 장점을 가지고 있습니다.
선물 거래 초창기에는 컴퓨터가 없었기 때문에 거래 시 공개 항의가 사용되었습니다. 공개 호가에는 일반적으로 두 가지 형태가 있습니다. 하나는 연속 입찰 시스템(이동 시장)으로, 거래소 거래 풀에서 플로어 트레이더가 대면하여 계약을 매수 또는 매도하기 위한 각자의 요구 사항을 표현하는 것을 말합니다. 이 입찰 방식은 선물 거래의 주류이며 유럽과 미국 선물 시장에서 채택하고 있습니다. 이 방식의 장점은 행사장 분위기가 활발하다는 점이지만, 단점은 행사장에 따라 인원이 제한된다는 점이다. 거래 풀에는 거래자가 너무 많아서 거래 정보를 전달하기 위해 손짓을 사용해야 했습니다. 이 접근 방식의 또 다른 단점은 플로어 트레이더가 OTC 트레이더보다 더 많은 정보와 시간적 이점을 갖는다는 것입니다. 캡 트레이딩은 종종 플로어 트레이더들의 전유물이 됩니다.
공개입찰의 또 다른 형태는 일본의 일분할가격제도이다. 1구간 1가격 시스템은 각 거래일을 여러 구간으로 나누고, 각 계약은 각 거래 구간에 하나의 가격만을 갖습니다. 각 거래 세션에서 호스트는 가격을 먼저 호출하고 현장의 거래자는 가격에 따라 구매 및 판매 수량을 선언합니다. 구매량이 판매량보다 많을 경우 호스트는 더 높은 가격을 제시합니다. ; 그렇지 않으면 구매자와 판매자의 거래 수량이 특정 가격과 같아질 때까지 더 낮은 가격이 견적됩니다. 컴퓨터 기술의 대중화 이후 전 세계 거래소에서는 기존의 공개 항의 방식을 대체하기 위해 컴퓨터를 채택했습니다.
2. 선물 거래의 기본 특징: 선물 거래의 목적은 표준화된 계약입니다. 선물계약이란 미래의 특정 시간과 장소에 특정 상품이나 금융자산을 인도할 것을 규정하고 거래소에서 거래하기 위해 선물거래소가 공식화한 표준화되고 법적 구속력이 있는 계약을 말합니다.
선물 거래는 표준화된 거래입니다. 표준화란 선물 거래 과정에서 계약 가격을 제외하고 선물 계약의 모든 조건이 미리 결정되는 것을 의미합니다.
선물 거래는 장단기 양방향 거래 시스템을 구현합니다.
선물 거래는 T 0 거래 시스템을 구현합니다.
선물거래는 일종의 마진거래이다.
선물 거래는 일일 시가 평가 및 일일 무부채 결제 시스템을 구현합니다. 거래 종료 후 매일을 말함
거래소는 당일 정산가격을 기준으로 모든 계약의 손익, 거래마진, 취급수수료, 세금 및 기타 비용을 정산하고, 일회성 채권 및 채무의 순 이체와 그에 따른 회원의 결제 준비금 증가 또는 감소. 선물중개회사는 선물거래소의 결제결과를 바탕으로 고객에게 정산하고, 정산결과를 고객에게 적시에 통지합니다.
선물시장에서 시행되는 증거금제도, 일일시가평가, 일일무부채결제제도는 시장위험을 통제하기 위한 독특한 시스템이다.
3. 선물 거래와 주식 거래의 연관성과 차이점:
연락처: 둘 다 자본 투자이며 금융 시장 범주에 속하므로 투자 측면에서
>아이디어, 방법, 기술적 지표의 사용 등에 유사점이 있습니다. 주식 및 외환 투자에 종사하는 사람들은 선물 시장에 진입하기가 더 쉽고, 선물 투자 기술을 익히기도 더 쉽습니다.
차이점:
(1) 다양한 투자 대상: 주식은 현물 거래이며 명확한 투자 대상이 있는 반면, 선물 투자는 미래 거래이자 투자 대상인 선물 거래입니다. 거래는 계약입니다. 미래의 특정 기간에 인도된다면 현재 거래는 미래 상품의 구매 및 판매입니다. 현재 거래되는 것은 단지 기대일 뿐입니다. 미래의 가격 추세에 대한 기대.
(2) 자금 활용 효율성은 다릅니다. 주식 거래는 완전 현금 거래이며, 투자자의 자금 금액에 따라 거래량이 결정되며, 긴급 상황에서는 자금 일정 조정이 투자자에게 제약이 됩니다. . 거래의 주요 문제. 선물 거래는 마진 시스템을 구현하며, 일반적인 마진 비율은 약 5-8입니다. 펀드의 증폭 효과는 상대적으로 분명합니다. 위험 통제를 전제로 투자자는 예상치 못한 상황에 대비해 충분한 시간과 자금을 확보할 수 있습니다. .
(3) 다양한 거래 메커니즘: 주식 거래는 일종의 실제(실제) 상품 거래입니다. 현재 주식 시장에는 공매도 메커니즘이 없으며 주식은 T1 거래 결제 시스템을 구현합니다.
선물 거래는 크게 롱과 숏의 두 가지 거래 메커니즘을 갖춘 가상 거래이며 T 0 거래 정산 시스템을 구현합니다.
(4) 서로 다른 위험 관리 방법: 주식 및 선물 거래 모두 시스템 설계 자체로 인해 가격 제한 시스템 등 위험 관리 시스템을 규정하고 있지만 현재 체계적 위험 투자자는 주식 시장은 피하기 어렵고 동시에 공매도 메커니즘도 없습니다. 투자자가 시장 위험을 피할 수 있는 유일한 방법은 주식을 매도하는 것입니다. 선물 거래에는 매수와 매도라는 두 가지 형태가 있기 때문입니다. 시장 위험을 통제하는 것은 일반적인 일반적인 형태 외에 헤징 기능을 사용하여 시장 위험을 피할 수도 있습니다. 선물거래의 포지션한도제, 강제청산제도 역시 주식거래와는 다른 주요 리스크 관리시스템이다.
(5) 분석 방법은 다릅니다. 기술적 분석 방법은 기본이지만 기본 분석 방법의 관점에서 볼 때 선물 투자의 대상은 주로 상품 선물이므로 상품 자체의 가격 추세 특성이 있어야 합니다. 분석할 때 매우 중요한 것은 상품 가격 동향의 특성은 주로 상품의 수요와 공급에 반영되며, 상품 가격에 영향을 미치는 기본 요소는 상대적으로 명확하고 고정되어 있다는 점입니다. 기본주분석은 주로 특정 상장기업의 영업상황에 초점을 맞춥니다.
(6) 정보의 개방성과 투명성은 다릅니다. 주식 시장에 비해 선물 시장은 정보 투명성이 더 높고 정보 전파 채널이 더 명확합니다.
(7) 선물 거래와 주식 거래의 사회적, 경제적 기능도 일관성이 없다는 점을 강조해야 합니다. 주식은 자금 조달 및 사회적 자원 재분배 기능을 제공하는 반면, 선물 거래는 위험 회피 및 가격 발견 기능을 제공합니다.
4. 선물 거래의 기능:
가격 발견: 선물 거래는 선도 상품에 대해 공개적으로 수행되는 계약 거래이기 때문에
이 시장은 많은 양의 시장 공급 및 수요 정보. 서로 다른 위치에 있는 다양한 사람들은 다양한 정보에 대해 서로 다른 이해를 갖고 있으며 공개 입찰을 통해 선물 가격에 대해 서로 다른 견해를 제시합니다. 실제로 선물 거래 과정에는 미래 특정 시점의 수요 및 공급 관계 변화와 가격 추세에 대한 수요 및 공급 당사자의 기대가 종합적으로 반영됩니다. 이러한 종류의 가격 정보는 연속성, 개방성 및 예측 가능성을 특징으로 하며, 이는 시장 투명성을 높이고 자원 배분 효율성을 높이는 데 도움이 됩니다.
예: Hunan Changde Grain and Oil Corporation은 상하이 곡물 및 석유 상품 거래소의 쌀 선물 가격을 사용하여 농부들이 소득을 창출하도록 안내합니다. 1994년 이전에는 창더(Changde) 지역의 농부들은 곡물 재배에 대한 의욕이 떨어졌고 그들의 땅은 심각하게 버려졌습니다. 1994년 초 창더시 정부는 상하이 곡물 및 석유 상품 거래소로부터 9월과 10월 자포니카 쌀의 예상 가격을 얻었습니다(당시 현지 현물 가격은 2,000위안/톤 미만이었고 가격은 10위안이었습니다). 곡물 거래소의 자포니카 쌀 선물 계약은 톤당 2,400위안이었습니다. (약) 농민들이 재배 면적을 72,000에이커로 확장하여 쌀 생산량을 250,000톤 늘렸고 그해 10월까지 현물 가격이 상승했습니다. 2,350위안/톤 이상.
위험 회피: 선물 거래의 출현은 현물 시장에 가격 위험을 피할 수 있는 장소와 수단을 제공합니다. 주요 원칙은 헤징 거래에 선물과 현물 시장을 이용하는 것입니다. 실제 생산 및 운영 과정에서 끊임없이 변화하는 상품 가격으로 인한 비용 상승이나 이익 하락을 피하기 위해 선물 거래를 헤징에 사용할 수 있습니다. 즉, 선물 시장에서 구매 또는 판매하는 수량은 선물 시장의 수량과 같습니다. 현물 시장은 반대 방향입니다. 선물 계약은 선물 현물 시장 거래로 인한 이익과 손실이 서로 상쇄되도록 합니다. 확립된 이익을 유지하고 가격 위험을 피하기 위해 회사의 생산 비용이나 제품 판매 가격을 고정합니다.
헤징: 현물 시장에서 일정량의 현물 상품을 매수 또는 매도하는 동시에 현물 상품과 유형 및 수량은 동일하지만 선물 시장에서는 반대 방향의 선물 상품을 매도 또는 매수하는 것(선물 계약), 가격 위험을 피하기 위해 한 시장의 이익을 사용하여 다른 시장의 손실을 보상하는 거래 방법입니다.
선물거래가 가치를 유지할 수 있는 이유는 특정 상품의 선물가격과 현물가격이 동시에 동일한 경제적 요인에 의해 영향을 받고 제한되기 때문이다. 둘의 가격변동 방향은 일반적으로 엇갈린다. 마찬가지로 인도 메커니즘의 존재로 인해 선물 가격과 현물 가격은 선물 계약의 인도 기간으로 수렴됩니다.
인도: 일반적으로 선물 거래를 마감하는 방법에는 두 가지가 있습니다(예: 포지션 마감). 하나는 헤징 및 마감이며, 다른 하나는 실물 인도입니다.
실물 인도는 선물 거래의 책임을 이행하기 위해 실물 인도를 이용하는 것입니다. 따라서 선물 인도란 계약이 만료되면 선물 거래의 구매자와 판매자가 거래소 규정에 따라 보유하고 있는 만료된 오픈 포지션을 물리적으로 인도하고 선물 거래를 종료하는 것을 의미합니다. 실물 인도는 전체 선물 계약 수에서 차지하는 비중이 적습니다. 그러나 선물 가격 변동과 관련 현물 가격 변동을 동기화하고 계약 만료일이 다가옴에 따라 점진적으로 접근하는 실물 인도 메커니즘이 존재합니다. 실물인도는 그 성격상 현물거래 행위이지만, 선물거래에서 발생하는 실물인도는 선물거래의 연속이며 선물시장과 현물시장의 교차점에 있으며 선물간의 가교 역할을 한다. 따라서 선물거래에 있어 실물인도는 선물시장의 존재 기반이자 선물시장의 두 가지 주요 경제적 기능을 위한 기본 전제조건이다.
선물 거래의 두 가지 주요 기능은 선물 시장에서 두 가지 거래 모델을 적용할 수 있는 무대와 기반을 제공합니다. 가격 발견 기능에는 많은 투기꾼의 참여와 많은 양의 집중이 필요합니다. 시장 정보와 풍부한 유동성. 헤징 거래의 존재는 위험을 피할 수 있는 도구와 수단을 제공합니다. 동시에 선물은 투자 도구이기도 합니다. 선물 계약 가격은 변동하기 때문에 거래자는 차익거래를 이용해 계약 가격 차이로 위험한 이익을 얻을 수 있습니다.
선물시장의 역할: 선물시장은 국민경제의 거시적 통제에 있어서 정부의 거시적 통제와 시장경제에서의 기업의 운영에 참고자료를 제공하고, 시장 경제 시스템의 구축 및 개선, 자원 배분 개선, 시장 공급 및 수요 조정, 가격 변동 완화, 공정하고 공개적인 가격 신호 형성, 가격 변동으로 인한 시장 위험 방지, 유통 비용 감소, 생산 및 마케팅 관계 안정화, 잠금 생산비 절감, 기업 영업이익 안정화 등 .
5. 선물 거래 분류:
상품 선물과 금융 선물. 상품선물은 산업상품(금속상품(귀금속 및 비귀금속 상품), 에너지 상품으로 세분화될 수 있음), 농산물, 기타 상품 등으로 구분됩니다. 금융선물은 주로 주가지수, 금리, 환율 등 전통적인 금융상품(상품)을 말합니다. 다양한 선물거래에는 옵션거래 등이 있습니다.
선물은 현물 가격에 상대적입니다. 배송 방법이 다릅니다. 현물은 현금이고 선물은 계약거래, 즉 계약의 상호 이전을 의미합니다. 선물 인도에는 기한이 있습니다. 만기 이전에는 계약 거래이지만, 만기일에는 현물 인도를 위해 계약을 현금화해야 합니다. 따라서 대규모 선물 기관은 종종 현물과 선물을 모두 수행하며 이는 헤징과 가격 투기에 모두 사용될 수 있습니다. 일반 투자자들은 미래 인도를 달성하지 못하고 순전히 투기할 수밖에 없는 경우가 많습니다. 상품의 투기적 가치는 현물 추세, 상품 기간 등의 요인과 관련이 있는 경우가 많습니다.
계좌 개설은 매우 간단합니다. 선물 회사를 찾아 계좌를 개설하고 계약을 체결한 후 일정 증거금을 지불하면 거래 시장에 진입할 수 있습니다.
선물 거래는 계약 거래로, 각 거래마다 해당 상품의 실제 가격에 해당하는 보증금(증거금)만 지불하면 됩니다. 구체적인 마진율은 선물거래소에서 시장상황에 따라 결정되며, 각 선물회사도 조정하게 됩니다.
예를 들어 A 상품의 선물을 구매하는 경우 마진율은 1:10이고 거래 가격은 단위당 10,000위안입니다. 그러면 제품 A 1개를 구매하는 데 1,000위안만 지불하면 됩니다. 상품 A의 가격이 10% 증가하면 귀하는 두 배가 되고 귀하의 1,000은 2,000이 됩니다. A 상품의 가격이 10% 하락하면 모든 돈을 잃게 됩니다. 이때 포지션을 청산하면 1,000은 0이 됩니다. 포지션을 계속 유지하려면 증거금을 추가해야 합니다. 많은 사람들은 시장에 불만이 있어 계속해서 마진콜을 추가하고, 결국 가족을 망하게 만드는 경우가 많습니다.