회사가 핵심 냉장고 자산을 매각한 뒤 2 원 상호금사 매각이라는 익살극이 벌어졌다. 상호 금이 오마전기에 투자할 때 중융금의 가치는 6543.8+04 억원이라는 것을 알아야 한다.
오마전기 제품은 확실히 이야기가 있는 회사이다. 상장과 대주주 변경 이후 현재 실제 지배인 조국동은 인터넷 금융자산을 주입해 연간 순이익 3 억여 기업을 2065.438+08 년 적자 6543.8+09 억으로 끌고 있다. 이제 그는 빚을 갚기 위해 그의 주요 업무를 팔아야 한다.
실제로 오마전기가 주주가 변경된 자본의 길을 되돌아보면 많은 의문점이 떠올랐다.
창업자가 탈퇴하고 조국동이 인수한다.
2002 년에 설립된 오마전기는 냉장고 홍해 시장에서 또 다른 길을 열었다. 오마 가전제품은 해외 시장에 집중하여 혜라포, 일렉스, 사탕 등의 회사를 위해 일한다. 불과 7 년 만에 이 회사는 국내 최초의 냉장고 생산업체가 되어 20 12 에 심교소 중소판에 상장되었다.
창업자 채시가 오마전기 창업 당시 55 세였다. 광둥 () 주강 냉장고 공장 생산부장, 광둥 () 코롱 냉장고 () 회사의 이사, 사장을 역임했으며, 거의 20 년 가까이 냉장고 기업 관리 경험을 가지고 있다. 오마가 상장된 지 3 년 만에 해금이 끝나고 채시가 물러났다.
이때 조국동은 대중의 시야에 들어갔다.
20 15, 10, 조국동과 동려연화 투자관리파트너, 티베트 김미화투자유한공사가 195 1 억으로 협력했다 양도 후 조국동은 오마전기 지분 20.38%, 채시아는 지분 65,438+09.5% 이상을 보유해 제 1 대 주주가 됐다. 이 과정에서 조국동은 12 13 만원을 투자해야 하고, 나머지 7 억 4000 만원은 연화 투자와 김미화 투자가 부담한다.
조국동에게 연간 순이익이 2 억 원이 넘는 회사를 6543.8+0 억 2 천만 원으로 삼키는 것은 수지가 맞는 장사다. 하지만 한꺼번에 6543.8+02 억 현금을 꺼내는 것은 쉽지 않다. Zhao Guodong 은 두 단계로 진행되는 전략을 채택했습니다.
그는 오마전기에게 자신이 통제하는 중금융금 5 1% 지분을 매입해 3 억 6000 만 원 정도를 받을 것을 요구했다.
중금융은 최근 2 원 자산익극의 주역이다. 본 회사는 20 14 년 9 월에 설립되어 주로 인터넷 금융 서비스에 종사합니다. 산하에는 인터넷 P2P 플랫폼, 대출보, 지갑 김부, 휴대폰 앱카드가 있습니다.
20 15, 15 년 10 월 29 일, 오마전기는 베이징 화청로와 중금융금융, 조국동, 이웅, 양붕, 고용자본투자센터, 이 가운데 조국동은 지분 30% 를 양도하면 약 3 억 6000 만 원의 지분 양도액을 받을 수 있다.
주목할 만하게도, 중금융이 오마전기 주식에 입주하기 6 개월 전, 고용자본, 화청도, 베이징 중증기가 갑자기 주식중금융에 입주했다. 3 명의 투자자 * * * 는 중금융 10% 지분을 보유하고 있으며, 대가는 4 천만 위안에 불과할 것으로 예상된다. 당시 중금융S 순자산은 약 8500 만원이었고, 같은 기간 순이익은 약 2400 만원이었기 때문이다. 이에 따라 중금융금의 등록자본과 자본공적액은 약 6000 만원이다. 중금융등록자본 2200 만원을 공제하고, 3 개 투자기관 자본공적총액은 약 3800 만원이다. 등록금 200 여만 원을 더하면 * * * 는 4000 만원이다. 이것은 중융을 의미한다
한편, 3 억 6000 만 원을 성공적으로 융자한 후 조국동은 오마전기 담보를 통해 남은 자금을 받을 예정이다. 조국동은 오마전기 3369 만 7200 주를 양도하고 20 15, 1 1 완성에 양도했다. 이후 조국동은 오마전기의 거의 모든 주식을 해통증권에 담보로 약 1 년 반 동안 담보했다. 당시 100 원/주식의 가격과 50% 의 담보율에 따라 조국동은 약 17 억원의 현금을 받을 것으로 예상되어 오마전기 양도금을 지불하기에 충분하다.
이런 식으로 조국동은 뛰어난 자본 운영 모델로 이렇게 돈을 버는 Shell Oma 가전제품을 얻었고, 돈 한 푼도 쓰지 않았다. 그러나 오마 가전제품의 전체 주식을 담보하며 중금융금 급진 실적 공약을 싣고 있다. 이것은 오마전기 위기를 위해 복선을 묻었다.
20 15 와 20 16 년, 중금융의 실적 약속은 각각 6200 만원과 140 만원 이상이었다. 중금융금융의 2 차 인수중 성과보상협정 S 지분에 따르면 중금융은 20 17 ~ 20 19 년 순이익이 각각 2 억 4 천만 원, 2 억 6400 만 원, 2 억 9 천만 원 이상이다.
주업을 하지 않는 것은 이미 현실이 되었다.
통제권이 변경된 후 오마전기 전 이사가 집단적으로 사퇴한 것은 미국 냉장고 산업에 대한 첫 타격이다. 오마전기 전 경영진은 유점성만 남았다. 유점성은 가전제품 업계에서 깊은 종업 경험을 가지고 있으며, 연이어 해신, 코롱, 오마전기 직무를 맡고 있다. 유점성은 20 17 이 오마가전제품을 떠나 보우가 그의 자리를 대신했다. 웨이보 20 12 오마전기 가입, 지역 영업 이사, 부사장으로 재직. 올해 6 월 165438+ 10 월, 여비보도 이직했다. 현재 오마전기 업계 경영진은 심지어 업계 경험이 없는 사람들도 있다.
대조적으로, 20 15 이후 많은 재정적 배경을 가진 임원들이 오마 가전제품에 가입했다. 예를 들어, 현재 임원인 폰은 인터넷 실버, 징둥 금융 등의 기관에서 근무한 적이 있습니다. 현재 총지배인 유동에서 중금융회장 조수로 재임한 적이 있다. 이씨와 장가 부사장도 곧 퇴임할 예정인 금융업계의 이력이 있다. 분명히 인적 자원의 관점에서 볼 때, 이사회는 가전제품 업무에 대한 투자가 감소하고 있다.
20 17 이후 오마전기에서 확보한 자원은 미국의 냉장고 업무에도 제한을 받았다.
첫째, 20 17 이후 오마 가전제품의 미국 광고 비용이 크게 줄었다. 20 16 년 오마전기 미국 광고비는 역대 최고 2 억 5 천만 원에 달했다. 이후 줄곧 하락하여 20 18 은 7700 만원에 불과했다. 올 상반기 19 만원으로 전년 대비 40.6% 하락했다.
그림: Wind 둘째, 환율 위험에 대한 오마전기 개편 관행으로 금융수단에 크게 의존해 헤지를 하고 있다. 오마전기의 미국 냉장고 업무는 주로 유럽 시장을 겨냥하고 있기 때문에 오마전기는 환율 변동의 영향을 피하기 위해 일정한 외화 대출을 해 왔다. 일부 파생금융수단을 이용해 헤징할 수도 있지만, 헤징의 손익 규모는 수백만 달러에 불과해 오마전기가 사용하는 파생수단이 적다는 것을 보여준다. 그러나 20 16 과 20 17 에서 오마전기는 점차 모든 외화 대출을 상환했다. 이에 따라 파생금융수단의 사용이 증가하여 환율 위험을 헤지했다. 20 15 이후 오마전기 파생 공정가치 변동 손익이 수천만 명으로 증가했다. 20 18 년 심지어 직접손실 160 만원.
오마전기 제품은 이전에 채택해 온 비교적 안전한 환율 위험 헤지 전략을 포기하고 고위험 금융 파생물의 사용을 크게 늘렸다. 아마도 헤지일 것이다. 결국 고수익 자산이 없는데 어떻게 인터넷 금융 플랫폼의 고수익을 지탱할 수 있을까?
그림: Wind 는 비용을 허비하고 중금융에 이익을 전달하는 혐의를 받고 있다.
오마 가전제품의 더 심각한 문제는 비용 증가를 통해 중금융에 이익을 전달한 혐의를 받고 있다.
20 16 년 오마전기 상위 5 대 공급업체 구매액은 8 억 6 천만 위안에 불과했지만 2065 438+05.23 억 위안으로 전년 대비 77% 증가한 것으로 나타났다. 일반적으로 냉장고 기업들은 압축기와 같은 핵심 부품을 대형 공급업체로부터 구입하는 경우가 많습니다. 가격이 오르지 않는 상황에서, 대형 공급자 구매량의 증가는 판매량의 증가와 일치해야 한다. 그러나 20 17 년 오마 냉장고 판매량은 20% 증가하여 운영비 47% 와 공급업체 구매 77% 보다 훨씬 낮았다. 20 17 년 냉장고 비용은 확실히 올랐지만 오마전기의 운영비용 상승폭은 합리적인 범위를 훨씬 넘어섰다.
사진 출처: 오마전기 연례 보고서, 인터페이스 뉴스 연구부. 게다가, 오마전기 미국 회사의 영업 수입 수치도 의문이다.
첫째, 20 17 년, 오마 냉장고의 주영 업무수익이 32. 1% 증가했다. 최근 1 년 또는 이후 20 18 년 동안 오마 냉장고 영업소득 증가율은 10% 이내였다. 가전제품 수입의 갑작스러운 증가에 대해 경영진은 설명을 하지 않았다. 오마전기미의 20 17 년 가전제품 수입 증가율은 그해 선두 기업인 하이얼지가의 30% 의 성장률을 훨씬 웃도는 수준이다. 이 업계의 다른 기업들은 20 17 년 동안 매출이 크게 증가하지 않았다.
한편, 20 17 년 동안 오마전기 상위 5 대 고객의 매출은 감소하지 않았다. 상위 5 대 고객 비중도 줄곧 안정된 30% 에서 약 20% 로 떨어졌다. 20 18 년 계속 17% 로 떨어졌다. 오마전기와 같은 OEM 및 수출형 회사의 경우 판매 증가는 일반적으로 대형 고객의 주문에 따라 달라집니다. 소득 증액 외에도 오마 가전제품이 1 년 안에 대량의 소규모 고객을 확장했다는 설명도 있다. 후자의 가능성은 실현하기 어려울 것 같고 연보에도 설명이 없다.
마찬가지로, 오마 가전제품의 화물 운송 증가와 수익 증가가 일치하지 않는다는 점도 주목할 만하다. 물류 비용은 대형 냉장고 판매 비용 중 가장 중요한 품목 중 하나이다. 이론적으로, 그것은 판매 성장과 일치해야 한다. 하지만 20 17 년 냉장고 판매량은 20% 증가했고 운송비는 3.6% 증가했다. 20 18 년 매출 0.9% 증가, 운임 5 1% 하락.
사진 출처: Wind, 인터페이스 뉴스 연구부 오마전기 경영 현금 흐름도 의심스럽다. 20 17 은 오마전기 발전이 가장 빠른 해다. 그러나 경영현금 흐름은 낙관적이지 않아 8 억 3300 만 원을 대폭 유출했다. 금융서비스 현금 지출이 654 억 38+0 억 482 만 원이지만 가전제품 사업의 순 현금 유입은 약 6 억 5000 만 원으로 예년보다 약간 낮다. 오마전기 20 17 의 경우 수입이 증가하지 않고 현금 유입이 없다는 것을 알 수 있다.
위의 현상은 모두 오마전기 허증소득, 허증비용의 가능성을 가리킨다. 오마 가전제품이 이렇게 하는 이유를 탐구하면 중금융금과 긍정적인 실적 약속이 있을 수 있다. 중금융S 는 20 17 년 순이익이 2 억 4 천만 원 이상이며 20 16 년보다 7 1% 증가한 것으로 약속했다. 20 18 과 20 19 의 약속 실적은 2 억 6 천 4 백만 원과 2 억 9 천만 위안으로 전년 대비 10% 증가했다. 이렇게 큰 성장 격차는 중금융이 20 17 년 동안 고속 성장기를 넘겼을 수 있다는 것을 의미한다. 20 17 년 7 1% 성장률은 전적으로 가치 평가를 유지하기 위한 것이다. 이렇게 되면 오마전기는 중금융금융 20 17 의 실적 공약을 실현하기 위해 위험을 무릅쓰고, 허증비용을 이용하여 외부 자금 지원 중 금융의 실적을 형성할 수 있다.
위기가 터지다
20 18 까지, 중금융 S. 오마 가전제품의 운영이 수렁으로 끌려갔다.
중금융금 2065438+2008 년 적자 6 억 6700 만원, 오마전기에서 영업권 감액 5 억 4800 만원을 계상했다. 또 금융부는 대손 충당금 1 1.2 1 억원을 올리고 부채 3 억 9700 만원을 확정해 오마전기 20 18 년 적자를 냈다
올해 3 분기 중금융은 또 77436438+0 1 만원을 잃었다. 삼자 보고서에 따르면 20 19 년 9 월 30 일 현재 오마전기 투자 1396 만원으로 구매한 중금융 100% 지분 가치는-45/KLOC-입니다. 조국동은 쉘을 보호하기 위해 오마전기와 중금융금을 분리하기로 했다. 이것은 2 위안에 중융을 팔았을 때 이미 시장을 놀라게 했다.
돌 하나가 천층의 파도를 일으키다. 거래소는 오마전기에 중금융금의 평가 방법, 매각 대상, 거래차이의 합리성에 대한 분석과 대응을 요구했다.
한 달 전, 오마전기는 투자자들을 곤두박질치게 하는 결정을 내렸습니다. 전액 자회사인 오마냉장고의 지분 49% 를 양도했습니다. 오마 냉장고는 오마 가전제품의 기둥이다. 올해 1- 10 을 예로 들어 보겠습니다. 오마 냉장고의 순이익은 565,438+08 만원이다. 오마전기는 올해 3 분기 순이익이 2 억 9900 만 위안에 불과했다.
핵심 자산을 매각해 빚을 갚는 것이 부득이하다면 오마전기의 더 큰 위기는 아직 가고 있다. 65438 년 2 월 22 일 저녁 오마전기 발표에 따르면 조국동 오마전기 3094 만 주 주식이 지분 담보권 위반으로 경매됐다. 법원의 판결을 거쳐 구매자 장우가 소유하였다. Wind 자료에 따르면 조국동이 보유한 오마가전제품의 65,438+000% 에 가까운 주식이 이미 담보를 받아 현재 주가가 담보가격보다 50% 이상 하락하고 있다. 조국동은 더 많은 담보대출 위약이 있을 수 있다.
이번 경매의 양도등록이 완료되면 조국동은 회사 총 지분의 65,438+02.72% 를 보유하며 회사의 지주주주이자 실제 지배인으로 남아 있다. 그러나 오마전기 S 의 최근 일련의 동작에서 또 다른 자본 게임이 곧 시작될 것이다.
가장 큰 냉장고 제조 기지를 가지고 있던 오마 가전제품이 어떻게 텅텅 비었는지 알아보세요. 딥 스페이스 게임 정보란에 주목해 주십시오. 딥 스페이스 편집기는 더 많은 기술 정보를 지속적으로 업데이트할 것입니다.
왕의 마음 2 클릭 시놀이.